8月工业企业利润总额同比增长19.5%,增速较7月加快8.5个百分点。8月利润总额增速加快仍得益于主营业务收入情况进一步好转及去年同期的低基数效应,增速加快与我们的预期一致。
企业成本继续下降,工业企业销售与成本增速差距进一步扩大。
8月工业企业主营业务收入同比增长4.4%,主营业务成本同比增长3.8%,较7月增速分别加快1.2个百分点和0.4百分点。此外,企业单位成本继续下降,每百元主营业务收入中的成本为86.14元,同比减少0.2元。
在7月工业效益点评中,除了提示8月利润总额增速加快的可能性大,我们还认为企业产成品库存或正在经历拐点。1-8月工业企业产成品库存同比下降1.6%,跌幅较1-7月缩小0.2个百分点。由于库存情况延续了7月的趋势,我们维持原观点,认为工业企业产出盈利低位企稳的可能性继续加大。
8月工业数据的另一值得关注的是国有及国有控股企业利润总额跌幅的收窄。1-8月国有企业利润总额同比下降2.1%,降幅较1-7月收窄4.0个百分点。这得益于国企(特别是央企)收入与成本情况的共同好转。现有数据显示,1-7月国有企业总收入增速由负转正,而营业总成本增速则由正转负。随着供给侧结构性改革的进一步推进,国有企业利润好转的情况或将延续。
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