科列技术研究报告:BMS主动均衡技术领导者

主要观点

受益新能源汽车产销量大增,业绩实现快速增长

科列技术为电池管理系统专业生产商,受益于新能源汽车产销量大增,2014年起业绩实现快速增长。2014年公司实现营业收入0.25亿元,同比增长501.88%,净利润0.08亿元,同比增长375.66%;2015年公司营业收入1.36亿元,同比增长441.75%,净利润0.49亿元,同比增长527.39%;2016年上半年公司营业收入1.16亿元,同比增长200.58亿元,净利润0.31亿元,同比增长144.33%。

锂电池主动均衡技术领导者,技术优势显著

公司技术实力较强,掌握BMS主动均衡、无线传输、功能安全和容量管理等四大核心技术,拥有多项发明专利。公司是行业内首家开发并批量应用主动均衡技术的公司,拥有完全自主知识产权,技术优势显著;也是业内第一个实现对公交安全、物流运营、通勤等实现批量远程监控的企业。

产品供货主要电池厂商,乘用车BMS市场占有率高

公司主要客户包括珠海银隆、天津中聚、山东威能、北京国能等国内重要的动力锂电池厂商,产品应用于五洲龙、宇通、中通、金龙、金旅等新能源客车,以及长安、海马、郑州日产等新能源乘用车。2015年,公司销售乘用车BMS系统近3万套,在乘用车BMS的细分市场占有率较高,并且客车BMS领域持续拓展市场空间。

轻资产运营,采用外协加工

公司采用重技术轻资产的运营模式,公司通过外协加工降低成本,维持了较高的收益率水平。同时公司研发费用投入占比较高,占营收的比例长期在10%以上,对技术研发的大量投入保证了公司在BMS领域的技术优势。