食品饮料周报:恒天然全脂奶粉拍卖价下滑不改奶价上涨逻辑,关注上游企业及高端乳制品机会

食品饮料板块前三个交易日呈低位震荡走势,周四发力上冲后保持高位震荡,全周最终收红,周涨幅1.18%,跑赢上证指数0.15个百分点。整体来看,食品饮料在申万一级行业板块中表现不温不火,排名第14位。从食品饮料二级子行业来看,二级板块全部收涨。肉制品板块延续前周涨势,本周以3.50%的涨幅领涨二级板块;啤酒(3.27%)涨幅较高;食品综合、其他酒类、调味品板块涨幅超过1%;葡萄酒(0.45%)、乳制品(0.23%)在食品饮料二级子行业中涨幅排名靠后。

上游产品价格方面,周内仔猪、生猪以及猪肉价格持续下跌,仔猪价格下降1.29元,生猪价格下降0.44元,猪肉价格下降0.17元。奶制品价格涨跌各一,牛奶价格下跌0.01,酸奶价格上涨0.05元,国外品牌婴儿奶粉持平,国内品牌婴儿奶粉上涨0.14元,中老年奶粉价格下降0.13元。小麦价格2363.20元/吨,较上周上涨18.1元;玉米价格1788.60元/吨,较上周下降37.1元;黄豆价格4003.30元,较上周下降113.4元。白砂糖价格上涨0.01元,本周价格10.76元/公斤。

食品饮料板块整体估值较低,安全边际较高,板块龙头价值投资优势愈发明显。虽然为成熟行业,但是受到消费升级以及品类开拓,食品饮料板块中部分二级板块仍然具备高景气度和发展空间,一些估值较低,业绩确定性强,同时分红率和股息率高的龙头企业,仍然具有很好的配置价值。白酒板块(一二线白酒龙头企业),葡萄酒(西式文化渗透提升行业景气度,关注龙头海外品牌单品引入及并购机会),乳制品(原奶上涨周期预期未变,上游牧场、下游龙头受益,看好消费升级下奶酪产业相关企业),肉制品(关注高分红龙头,看好牛肉全产业链),调味品(未来景气度高,可关注龙头品类升级及并购机会)