A股餐饮旅游板块本周上涨2.67%,板块表现强于沪深300指数(上涨1.14%)。涨幅较大的个股为西安旅游(+20.01%)、首旅酒店(+17.92%)、号百控股(+14.99%)、丽江旅游(+12.46%)、西藏旅游(+11.96%),跌幅较大的个股为岭南控股(-5.06%)、峨眉山A(-4.24%)、凯撒旅游(-1.63%)、众信旅游(-0.97%)、黄山旅游(-0.44%);美股餐饮旅游相关个股中涨幅较大的个股携程(5.38%)、华住酒店(3.6%)、百胜餐饮(2.95%)等,跌幅较大的个股包括Priceline(-0.23%)、如家(0%)、艺龙(0%);港股餐饮旅游个股涨幅较大的包括海昌控股(1.86%)、呷哺呷哺(1.83%)、味千(中国)(0.87%)等,跌幅较大的个股包括大家乐集团(-3.31%)、神州租车(-2.46%)、锦江酒店(-1.58%)等。按中信行业分类,2016年初以来餐饮旅游板块跌幅21.85%,弱于沪深300指数(下跌12.20%),维持板块增持评级。
9月22日,中银国际证券社会服务业团队在上海举办秋季专场策略会。
会议主题涵盖了旅游、酒店、教育等子行业,教育行业专家以及华住酒店、众信旅游、途牛网、开元仪器、华媒控股等上市公司参会交流,烦请查阅相关纪要。
9月20日,电光科技发布公告,公司拟与胡燕炯、张颖、曹一茜女士签署协议,拟作价4,505万元购买佳芃文化51%股权,稳健基金拟作价1,325万元购买佳芃文化15%股权。佳芃文化16年1-8月营业收613.2万元,净利润447.7万元(未经审计),根据业绩承诺2017-2019年佳芃文化净利润不低于900、1,000、1,100万元,收购价格为17年承诺净利润9.8倍,较为合理。佳芃文化在上海拥有4家幼儿园(2家在闵行、2家在普陀),定位高端国际化,拥有超过1,000名学生。公司此次收购高端幼教,国际教育布局再下一城,目前市值62亿,市值小,弹性足,持续外延并购整合预期强。
个股层面重点推荐关注:宋城演艺:内生增长强劲(预计2016年净利润9.4亿元左右,当前股价对应市盈率为38倍),项目储备充足(上海+桂林+张家界+宁乡)且体量更大,后续海外演艺扩张、VR公园投入运营、泛文旅领域持续布局将带来市值成长空间;西藏旅游:小市值,资本运作有望重启;中青旅:显著受益休闲度假游趋势和迪士尼效应,看好后续度假景区(乌镇+古北)以及旅游产业链的扩张;中国国旅:离岛免税政策优化,口岸进境免税政策放开,公司有望借助港中旅牌照拓展市内免税业务,业绩增厚持续发酵;众信旅游:产业链线下持续整合、线上加速布局,看好出境游龙头市值成长空间;凯撒旅游:业绩增长明显快于同行业公司,出境游龙头地位显现,母公司海航旅游战略投资途牛并成为第一大股东,看好进一步的资源整合;北部湾旅:北涠航线客运量增速较快,蓬长航线通过外延式收购+运力提升扩大市场份额。收购博康智能进军智慧旅游+大数据领域;北京文化:公司定增落地,战略上将通过“内生+外延”打造现象级产品及贯穿全产业链布局,未来看点十足(综艺、影视剧等);峨眉山A:旅游产业链扩张,打造大峨眉旅游区;桂林旅游:海航入主成为公司第二大股东,在景区资源整合、资本运作、国企改革方面有望提速。年度个股推荐关注排序:宋城演艺、北京文化、众信旅游、北部湾旅、中国国旅、中青旅、凯撒旅游、腾邦国际、国旅联合、云南旅游、桂林旅游、长白山、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。
短期主要推荐关注:中青旅、宋城演艺、北部湾旅、众信旅游、凯撒旅游、中国国旅、北京文化。
主要风险:旅游系统性风险;并购整合不达预期。
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