联讯证券晚报

每日市况:

周一成交量冷清,大盘现跳空缺口,申万行业全军覆没,午后跌幅扩大,沪指失守3000点,其中国防军工、建筑装饰、综合等板块跌幅较大,银行、采掘以及家用电器等板块跌幅较小;概念股方面,次新股、量子通信、苹果等指数跌幅靠前。截至收盘,上证综指收跌1.76%至2980.43点,深成指收跌2.05%,创业板指收跌1.56%,中证流通指数成交4221.73亿元,比前一交易日扩大约300亿元。

市场研判:

A股进入国庆节前最后一个交易周,市场投资者人气较为涣散,节前资金面趋紧,预计仍将维持存量资金博弈的区间震荡。流动性方面,央行周一进行1300亿逆回购,实现净回笼2450亿,连续9日净投放,面对跨节、跨季以及季末考核等因素,央行上周加大净投放力度,但节前资金面仍面临收紧压力。信贷方面,8月全国人民币贷款增加额达到9487亿元,其中,住户贷款成主力,房地产贷款依旧火爆,而企业部门中长期贷款为-80亿元,实体经济需求未有明显转向。面对持续上涨的房价隐含的潜在风险,楼市监管再度加码,南京时隔两年重启限购,宽松货币政策受限,监管政策趋严或扰动市场情绪。

消息面上,证监会例行新闻发布会,公募FOF指引出炉,其中,支持基金业推出基金中基金,监管层对分级基金的高压态度得到了延续。我们认为FOF指引的落地,能够实现资源的专业化配置,长期看在“资产荒”背景下或有助于向A股引入增量资金。此外,9月23日,中国银行间市场交易商协会正式发布了《银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则》,推出了包括信用违约互换(CDS)在内的两项新产品,为机构投资者提供了更多有效的信用风险保护和对冲工具,有助于转移和分散信用风险,一定程度上改善银行风险偏好,丰富市场投资渠道。

我们认为上周四沪指在地产股的带领下冲高回落属于正常盘整现象,且由于地产板块经过多轮涨幅已经到达高位,难以带动市场向上突破,后市期待三季度报后大盘向其他板块切换行情,将对于市场人气会有正面的刺激作用。

操作策略:

节前若无消息面上的重大刺激大盘难改弱势盘整的格局,操作上建议投资者不宜追涨,震荡格局下建议持有龙头医药、一线白酒等防御性行业板块,主题配置上,可适当逢低布局受益于财政政策发力以及改革推进的