原油周报:冻产协议达成不乐观,油价持续承压

受库存下降及美联储不加息影响,油价短期获支撑。

受美联储维持利率不变美元承压、美汽油管道泄漏、EIA库存意外大降影响,前半周原油价格一路上涨,一度上探7.9%。但周五受沙特、伊朗就冻产议题分歧的影响,油价回吐3.7%。最终本周布伦特原油价格和WTI原油分别上升0.7%和3.6%,收于46.07美元/桶和44.59美元/桶。同期美元指数交投于95.5附近。

美国石油钻井机数增加2座,商业原油库存三连跌。

本周美国原油钻井机数增加2座至418座,持续刷新7个月高位。油气钻机总数增加5台,目前为511台,总数依然保持1999年以来的低点。本周美国商业原油库存大减620万桶,连续三周减少,但仍保持着六个月来5亿桶以上的历史高位。美国国内原油产量环比增加1.9万桶/日,升至851.2万桶/日。

OPEC产量保持高位,连续十一个月保持3200万桶/日以上。

OPEC8月原油产量为3324万桶/日,连续十一个月保持在3200万桶/日以上;沙特产量1060万桶/日,处于历史高位,伊朗产量增长至365万桶/日,为2011年以来新高。

冻产协议一波三折,持续关注利比亚等因素的影响。

本周沙特提出如果伊朗同意将原油产量冻结在当前水平,其愿意自我减产,但双方未能就此达成协议,双方的分歧会打击俄罗斯的冻产合作意愿。由于沙特原油产量持续创出新高,伊朗尚未实现预期产量,伊拉克不断扩大产能,外加利比亚和尼日利亚石油产量还在缓慢恢复中,我们认为下周冻产协议达成并不乐观,即使冻产协议达成,其对油价回升的影响是短期的,并不能改变原油市场仍处于供大于求的局面。长期来看只有通过减产等能实现供求平衡的方式才能真正改善油价的基本面。

投资建议:基于原油价格看法的修正,未来一段时间原油价格在50美元附近波动。我们建议重点关注炼化企业,如中国石化、上海石化和华锦股份;另外原油价格处于低位,使得涤纶长丝和短纤相对于棉价和粘胶价格的优势越发明显,建议关注PTA涤纶长丝企业(恒逸石化、桐昆股份)。