轻工制造行业研究周报:继续关注家装工业化,重点推荐海鸥卫浴

本周观点

上周大盘冲高回落小幅收涨1.03%,轻工制造板块表现略好(家用轻工>包装印刷>造纸)。我们的推荐组合中,除宜华生活以外,皆录得正收益。其中,鸿博股份、邦宝益智和中顺洁柔表现优异,分别进入各子行业涨幅前五名。上周,我们发出整装卫浴行业策略报告《家装工业化新蓝海》,看好整装卫浴行业在装配式建筑政策推动下将迎来爆发式增长,而拥有SMC表面装贴技术和柔性模具技术两大独门利器的海鸥卫浴将引领行业发展,本周继续重点推荐。家居行业增长确定,定制化促进份额集中,我们也继续推荐索菲亚和宜华生活。

上周,造纸行业相关数据公布,8月全国造纸行业固定资产投资达到1,971亿元,同比增速为6.60%,为近14个月最高。纸品出口额达到51.27亿美元,同比增长6.10%,环比增长8.90%。与此同时,受上游煤炭和运费等综合成本上涨影响,多家原纸厂宣布于9月底或10月初进行提价,而原材料木浆价格走势依然稳中偏弱,短期纸企盈利能力有望改善,不过中长期趋势仍未明朗。本周,我们继续推荐生活用纸龙头中顺洁柔。由于上周太阳纸业拟筹划非公开发行事项停牌,预计9月28日复牌,本周建议关注。

9月18日,工信部发布玩具行业6月运营数据,上半年玩具行业实现营业收入947.5亿,同比增长8.10%。我们看好玩具行业,尤其是内销部分在“全面二孩”政策推动的长期向好趋势。其中,我们继续重点推荐拥有知名自主品牌,“教育包”市场空间广阔,产业延伸文化和教育方向明确的益智玩具制造龙头邦宝益智。主题方面,我们建议关注受益深耕彩票行业的鸿博股份和天音控股,国企改革主题我们继续推荐冠豪高新和珠江钢琴。

本周建议重点关注

家用轻工行业重点推荐海鸥卫浴(全球知名高档卫浴产品的制造供应商;技术领先,高起点进军定制整装卫浴蓝海市场)、宜华生活(自主出口品牌,产业链完善,私有化华达利,进一步补足产品布局和海外市场;“Y+生态系统”,打造“互联网+泛家居”最完整闭环,实现资源融合与协同,股权投资增值空间大;员工持股计划、定增控股股东,保障公司长期成长。控股股东出手增持,显示对公司长期价值的认可和维护)、索菲亚(推进“大家居”战略,满足客户“全屋定制”需求;线下渠道扩张及下沉、线上多维度推进O2O;非公开发行募投项目进一步强化定制家具业务竞争优势;“员工+经销商”持股计划,彰显中长期发展信心)和邦宝益智(塑胶积木类益智玩具中国领先品牌,独特的“教具-教材-师资培训”营销模式进军幼儿园教玩具市场;IPO募投项目将有效解决公司产能瓶颈问题,恢复业务较快发展;向教育和文化领域进行产业延伸方向明确)。

包装印刷行业重点推荐鸿博股份(彩票印制龙头;A股最早布局无纸化售彩和彩票系统和游戏研发;非公发募投项目将增强在彩票主业,尤其是彩票游戏研发业务的竞争优势)。

造纸行业重点推荐冠豪高新(受益“营改增”全面推开带来增值税专票和普票快速增长;发票服务和彩票无纸化产业延伸值得期待;中国诚通央企改革平台资本运作)、太阳纸业(溶解浆持续涨价,业绩弹性大)和中顺洁柔(营销变革带来收入增长,产能利用率提升改善毛利水平)。

重点公司本周大事提醒

金一文化:股东大会召开齐心集团:股东大会召开

好莱客:股东大会股权登记丰林集团:股东大会股权登记