交通运输行业:BDI再创年内新高,集运港口迎交易性机会

BDI再度刷新年内新高,利好叠加背景下反弹走势有望维持。

截至9月21日,波罗的海干散货运价指数(BDI)本周累计大涨103点至903点,涨幅达12.88%,本月涨幅已达27%,903点也再度刷新了年内新高。

与此同时,韩进船运破产事件引发的运价提升效果超出市场预期,集装箱运输SCFI综合指数上周延续反弹,报794.10点,已连续四周实现上涨。BDI指数反弹一方面可以视为大宗商品国际贸易回暖的指标,另一方面也反映了经过多年来的萧条,国际航运业过剩的产能已基本上得到淘汰和整合,结合此前公布的8月贸易数据中铁矿石等大宗商品进口需求明显改善,我们维持周报中的判断,即四季度旺季的逐步临近叠加航运费的持续提高,年内BDI指数有望维持反弹走势,远洋运输及港口码头相关企业盈利能力也将继续得到改善。

投资建议。

建议关注港股通标的中国远洋H股(01919)和宁波港(601018)。

中国远洋:作为集运板块的核心标的,公司于2015年12月起进行了重大资产重组。公司将干散货业务出售给中远集团;下属中远太平洋将集装箱租赁业务(佛罗伦)出售给中海集运;租入并经营中海集运集装箱及船舶,并收购中海集运网络资产;下属中远太平洋收购中海集团和中海集运持有的码头资产。交易完成后公司专注于集装箱航运服务供应链,预计经过一段时间整合后,协同效应将逐步显现。考虑到当前A/H股价差因素,建议优先关注港股通标的中国远洋H股(01919)的交易性机会。

宁波港:公司未来的主要看点在于宁波舟山港一体化,公司向控股股东宁波舟山港集团发行股份购买舟港股份资产取得重大进展,此次重组有利于推进浙江海洋经济发展示范区建设和舟山江海联运服务中心建设,发挥浙江不同区域的比较优势,优化形成重要海域基本功能区,构建以宁波—舟山港海域、海岛及其依托城市为核心区的“一核两翼三圈九区多岛”的海洋经济总体发展格局,看好公司重组完成后的持续发展。

风险提示。

集运行业景气度复苏不及预期,相邻港口码头间竞争加剧。