核电行业动态点评:英国欣克利角C核电项目(HPC项目)获批,核电出海共振来临

1.中国核电首次进入发达国家舞台,未来值得期待

此次获批的英国欣克利角C核电项目(HPC项目),由法国电力集团(EDF)和中国广核集团牵头的中方联合体共同投资建设,中法企业分别占33.5%和66.5%的股份。该项目拟建设2台采用EPR技术的核电机组,总装机320万千瓦,总造价高达180亿英镑,建成后可满足英国7%的电力需求。

此次的英国欣克利角C核电项目(HPC项目)可为一波三折,此前7月29日突然英国政府突然暂缓批准HPC等新建核电项目。称“鉴于这个项目对英国的极端重要性,英国新政府将对项目的所有组成部分进行了解,并在今年初秋做出决定。”。此前2015年10月21日中广核牵头的中方联合体与法国电力集团(EDF)共同投资兴建英国欣克利角C核电项目(HPC项目),并共同推进塞兹韦尔C(SZC项目)和布拉德韦尔B(BRB项目)两大后续核电项目,其中布拉德韦尔B项目拟采用中国自主三代核电技术“华龙一号”。英国欣克利角C核电项目(HPC项目)原定于2016年7月29日正式签署最终投资协议(FID)。

此次的英国欣克利角C核电项目(HPC项目)获批,对于中国的核电企业来说是首次进入发达国家市场(此前在发展中国家巴基斯坦的项目已经开展),表明了发达国家对于中国核电企业核电项目建设管理和运营的认可。未来的看点是中广核牵头的中方联合体与法国电力集团(EDF)在英国的第三大核电项目布拉德韦尔B(BRB项目)将完全采用中国的自主三代核电技术“华龙一号”。表明了中国核电企业和技术真正走出去和走向世界的局面,未来有望进入更多的发达国家市场。

2.核电出口走向世界助推中国核电行业景气度

中国的核电出口借助于一带一路,利用建造+融资的方式,在世界的核电建设中,获得了不菲的成绩。目前已经与12个国家达成建设意向。其中巴基斯坦的恰希马(Chasma)3&4号机组建设中,卡拉奇的2号机组建造中。其中卡拉奇核电站使用了华龙一号技术。中国都对核电项目提供了融资。按照最新的规划到2030年全世界新建488个核电机组,除去中国的176台机组,剩余312台机组,按照此前中核集团的估计,到2030年,“一带一路”上核电机组将会达到近100台。“华龙一号”估计能占到20%~30%的市场份额。按此中国有望承建的出口核电机组达到30个,每年出口的核电机组为2台。

3.核电行业景气度依然,下半年核电核准值得期待

按照中国核电的十三五规划,到2030年前核电装机容量相比于现在翻了5倍达1.2-1.5亿千瓦,每年核电机组的建设规模为5-6台,整个行业维持高景气。我们判断为了完成到2020年,中国核电装机容量达到58000MW,在建容量将达到30000MW的目标。需要保持核电机组核准和开工的节奏,2016下半年获批6台的可能性极大。我们预期荣成石岛湾1、2号机组、徐大堡1、2号机组、陆丰1、2号机组获批的可能性大。而从2016年下半年开始,核电设备企业迎来长短期设备的交付高峰期,将步入业绩表现期。行业的高景气和行业内公司业绩的表现,将带来行业公司的持续共振。

风险提示:核电机组审批开工不及预期/核电事故造成建设中断/核电设备利用率持续走低/核电出口受挫

投资建议:我们持续重点推荐:台海核电(主管道50%市场份额,最纯正的核电股)、江苏神通(蝶阀球阀垄断90%市场份额,掘金服务后市场),建议关注:南风股份(HVAC业务优势明显,布局3D打印业务)、通裕重工(收购常州东方机电进入核废料处理领域)、中飞股份(核燃料加工设备用铝合金零部件供应)、东方锆业(核级海绵锆重要供应商)。