食品饮料行业周报:阳光举牌将推动伊利价值回归,白酒3季报可能继续平淡

投资要点:

上周行情回顾:周沪深300下跌2.39%,食品行业下跌2.26%。食品板块中,肉制品行业涨幅较大,上涨0.40%。

近期观点:1)伊利双汇是价值首选。(1)继续看好伊利,阳光举牌将推动价值回归,我们判断下半年蒙牛可能更偏向于利润,竞争格局和费用投入有望出现改善,伊利16年PE仅为18倍。(2)双汇发展,大周期猪价进入下行通道,屠宰产能布局完成,肉制品有望提速,双汇市占率可持续提升,全球贸易优势明显,分红率超过5%,16年PE仅16倍。2)守住优质白酒,3季报可能继续平淡。中秋期间茅台一批价维持960元,节后可能回落。估计白酒3季度业绩平淡,主要考虑:部分企业上半年已执行了较多计划,包括茅台五粮液老窖;多数白酒公司国企改革未做,业绩释放动力弱;整治酒桌办公和谢师宴的影响可能超预期。优质品种可继续持有,3季报后择机加仓,我们相对看好水井坊、五粮液、伊力特。3)关注基本面较好或有向好预期的滞涨品种,包括中炬高新和张裕,存在补涨机会。4)推荐福成股份,公司聚焦于盈利能力较强的殡葬板块,同时16-17年存在外延并购的可能性,市值提升空间大。

行业重大数据变化:原奶价格8月同比下降0.3%,环比上涨0.9%;进口瓶装葡萄酒数量7月同比上升3.0%,进口单价7月同比下跌3.0%;进口大麦数量7月同比下降71.9%,环比下降25.0%,进口单价7月同比下跌17.6%,环比上涨14.0%;生猪价格下跌,上周环比下跌0.9%,9月环比下跌1.7%;仔猪价格下跌,上周环比下跌2.8%,9月环比下跌4.0%;猪粮比维持在10.0:1的高位。

行业动态聚焦:由汾酒集团与太原铁路局主办的“汾酒号”高铁专列启动仪式,在太原南站举行,“汾酒号”高铁专列正式开行。百年匠心酿造的张裕葡萄酒--北京爱斐堡国际酒庄赤霞珠干红和霞多丽干白亮相G20峰会晚宴,该系列干白已经30余次登上国宴餐桌。

推荐组合:伊利股份、双汇发展、福成股份、水井坊、五粮液。

风险提示:经济下滑对白酒需求影响超预期。