房地产行业周报:地王与调控收紧政策并行,靴子落地缓解市场情绪

本周观点:上周房地产指数(申万)下跌0.82%,沪深300指数以及上证综指分别下跌2.39%、2.47%,在全行业整体弱势的情况下地产板块内权重个股跑赢大市,行业周跌幅在申万28个一级行业中最小。

近期长三角地区无锡、绍兴再出地王,土地出让高热度已蔓延至重点城市周边三线城市;政策层面,杭州于9月19日起紧急实施限购,在市区限购范围内暂停向拥有1套及以上住房的非本市户籍居民家庭出售住房,包括新建商品房和二手房,该政策出台的背景是近期杭州在外来购房者入市需求猛增的带动下房价快速上涨,且相比于长三角其他重点城市,杭州年内房价涨幅较小,价格洼地以及G20效应致使投资需求量扩大。从政策细则来看,该政策并未抑制本地刚需入市,仅针对外来投资投机性需求,且杭州除主城区外的区域库存量依然较高,杭州并不具备全面严格限购的基础,预计未来政策出台将较为温和;此外郑州针对土地供应及竞买方面出台严格限制政策,主要包括抑制高溢价地产生及提高土地保证金缴纳要求等。自此,前期部分上涨过快的二线城市如南京、武汉、厦门、苏州、合肥等地皆已落地趋严调控政策,靴子落地进一步缓解市场对于未来政策调整的情绪,房企业绩将再现成长性,维持行业“推荐”评级。个股方面我们当前建议关注基本面扎实、拥有优质土地资源的房地产企业,继续推荐保利地产、招商蛇口、北京城建、首开股份、金融街、新城控股、广宇集团、泰禾集团等。

成交概况:上周(9.10-9.16)成交受中秋假期因素影响表现疲弱,国海跟踪的32个重点城市一手商品住宅成交面积为520.8万平方米,环比下降8.3%,同比增长4%,2016年初至今累计同比增长29.7%,周均成交数据相比于2015年全年周均成交数据增长18.5%。库存方面,所跟踪的12个城市可售面积7221.7万平方米,环比上周下降63.5万平米,平均去化周期30.2周,环比上周增加0.3周。

二手商品住宅方面,12个重点城市周成交面积为160.4万平方米,环比下降26.7%,同比下降8.9%,年初至今累计同比增长44.8%,周均成交数据相比于2015年全年周均成交数据增长38.2%。

风险提示:1)行业销售大幅低于预期;2)房企转型进度低于预期;3)房地产去库存政策低于预期等。