通用设备行业研究周报:十五年歧视性条款终点将至,设备出口有望受益,PPP推广带动轨交和环保设备持续性增长

市场回顾及投资策略:

本周市场大幅度下调,上证综指下跌2.47%,机械板块下跌2.63%。市场风险偏好走低,把握有较强业绩支撑的和科技创新体现高速成长性的主题板块个股是机械行业当下投资思路,筛选中报PEG<1的个股。行业热点方面,近日发改委再推第三批PPP项目,总投资约2.14万亿元,继续推动PPP发展浪潮,PPP模式推广带动的轨交装备和能源环保设备板块持续性增长,目前最看好城市轨交建设投入的后续超预期表现;子行业方面,近期各地调研反馈确立生鲜电商需求崛起,冷链物流行业或将真正迎来业绩高速增长期,龙头设备供应商最先受益;工程机械目前整体仍处于去杠杆和资产负债修复阶段,8月销量数据的小幅反弹尚未形成行业基本面好转条件。

行业观点:

十五年歧视性条款终点将至,机械设备出口有望受益。我们关注到中国自2001年12月11日正式加入WTO,“入世”将满15周年,理论上到期即可获得“完全市场经济地位”。欧盟长期以来对华发起反倾销调查数量多、范围广,或将部分承认中国市场经济地位。机械行业企业虽已采取措施对冲反倾销的影响,近年海外业务收入占比相对稳定。但后续到期若能解除维持15年的歧视性条约,行业内出口欧洲收入占比较高且长期受反倾销影响较大的公司将明显受益,恢复和促进相关企业海外业务发展。重点关注出口欧洲收入占比较高且受反倾销影响较大的公司,推荐诺力股份、晋亿实业;同时关注晋西车轴、南方轴承、襄阳轴承、永和智控。

第三批PPP项目再推PPP发展热潮,持续关注轨交和环保设备。近日,国家发改委推出PPP项目1233个,总投资约2.14万亿元,涉及能源、交通运输等七个领域。PPP已经成为稳定经济增长的常规性工具,在我国经济下行的背景下具有持续性。PPP模式推动城市轨道交通超预期发展,轨交装备公司业绩弹性最大,重点关注行业内在城市轨道交通领域业绩占比较高的公司,如鼎汉技术、康尼机电、永贵电器等。环保行业作为PPP项目的重要分布领域,存在诸多发展机遇,关注节能环保机械转型为综合类环保公司如中金环境和新界泵业。

九月推荐组合:春晖股份、诺力股份、上海机电、三川智慧、浙江鼎力。