农牧渔行业周报:生猪存栏回升,持续推荐后周期板块

马上进入9月下旬,我们核心推荐组合依然是:天邦股份、中牧股份、生物股份。重点推荐:圣农发展、唐人神、大湖股份等。1、后周期仍是我们近期重点推荐的板块,继续强调动保板块明确看多到年底观点,详见我们之前的系列报告;2、建议关注三季报行情预热,饲料板块有望有阶段性表现,成本红利在豆粕、玉米三季度价格重归下行的背景下有望再显,收入方面在经历7月份的洪灾短期冲击之后,也正在恢复,环同比重归增长,预计三季报行情会较为亮眼,建议关注;3、能繁与生猪存栏继续缓慢恢复,一方面缓慢,一方面有确实在恢复,从缓慢的角度来看,养猪股建议关注,因为猪价的看点由上涨空间变成高位持续时间,因为推荐思路由周期转向成长,推荐出栏增长高弹性,单头市值较低的标的,推荐天邦股份等。

动保板块:动保板块最佳配置时点已经来临。动保板块自推荐以来表现抢眼,但目前估值仍偏低,等待催化剂的到来。而三、四季度催化剂接连落地,部分催化剂仍在路上:1.8月生猪存栏量回升0.2%,而未来生猪存栏量将继续回升将带动整个动保板块销量上升;2.招采政策变化打开动保板块市场空间,有对应品种(中牧股份蓝耳猪瘟二联苗)以及在市场化渠道布局完善的企业会从中受益;3.自下而上方面,大品种、再融资、国企改革、激励也将在三四季度逐步落地。因此看好动保板块下半年的表现。核心推荐:天邦股份、中牧股份、生物股份。

饲料板块:饲料板块也将迎来新机会。1.随着生猪存栏量上升,饲料板块迎来趋势上升;2.成本方面,USDA报告显示玉米、大豆产大于销,而大豆产量大幅上调致使大豆价格回落,受益于玉米、大豆价格承压,三季度成本红利再次显现,关注饲料板块三季报行情预热。3.受益生猪存栏量恢复缓慢,生猪价格维持高位,饲料上市公司向下游扩张,相关上市公司生猪出栏增长高弹性,盈利有望放量。看好未来三个月饲料板块机会。核心推荐:唐人神、金新农、禾丰集团、大北农、海大集团。

禽板块方面:美法今年复关无望,在产数据也处于下降通道之中,父母代鸡苗产量有望进入相对长期的下降通道中。10月报价60元/套左右,与我们之前判断完全一致。同时整个禽板块行情我们整体判断为第二阶段,第一阶段股价核心驱动因素是父母代环节的价格持续表现和引种下滑带来的预期提升,目前这两个因素驱动力在减弱。第二阶段的核心关键在于商品代环节的价格表现,这一块因为空间仍然很大,所以仍然具有吸引力,但相比第一阶段靠预期推动已经较难,所以价格的实际落地非常重要,由于换羽和季节性因素扰动,这个过程会有着反复,但趋势仍然非常确定:12月份前后预计会有比较明显的表现。同时,考虑到禽板块标的稀缺性,虽然已经累计一定的涨幅,但向上的弹性仍可期待!继续推荐白羽四金刚,核心推荐:圣农发展,重点推荐:益生股份、民和股份、仙坛股份。

本周生猪价格小幅下降至18.36元/kg,行业平均自繁自养头均盈利712.02元,毛鸡价格下降至7.65元/kg,毛鸡盈利达0.1元/羽,糖价现货价格大幅上涨至6020元/吨,海参价格维持96元/kg。