新三板半年报深度挖掘:各类投资者筹码的变化?

2016年中报是观察新三板市场中机构持股动向和风格偏好的良机:半年报披露对于我们了解新三板市场机构投资人的变化非常有利。与2015年年报相比,2016年新三板中报显示机构整体机构持股比例为24.62%,持股比例总体保持稳定基本与2015年持平。但平稳的表象下暗流涌动,一方面体现在机构在「协议转让」板块、「做市转让」板块、三板「创新层」等板块做出了明确取舍,大幅减少「协议板块」持股,转向增持做市板块和创新层公司;另一方面是行业冷热不均,近半年来,机构投资人主动增持了环保、传媒、电子、化工新材料等行业。

新三板分层效应初显-机构减持协议转让板块,持股向做市转让和创新层加速集中。机构减持「协议转让」板块公司,2016年中报显示机构持股比例为26.69%,而这一数据在2015年年报为29.69%,下滑了3.62个百分点。2016年中报「做市转让」板块机构持股比例为24.27%,较2015年提升了5.09百分点,持股比例提升明显。对于6月底才成立的创新层板块,中报显示机构持有股份合计为308.86亿股,较2015年年报增长了35%。

阳光私募悄然布局创新层,在各类机构中持股迅速增加:阳光私募作为新三板市场后进参与群体,半年以来持股的增长幅度最大。2016中报阳光私募共持有3.39亿创新层流通股,增长幅度为400%,是增幅最高的一类机构投资者。券商(做市商)持有创新层流通股在半年中增加了0.97亿股,增幅为20.21%;A股上市公司持有创新层公司的共持有创新层流通股8.90亿股,较2015年年报增长了45.56%,增加了2.78亿股。一般法人是持有创新层流通股数最多的一类机构投资者。2016年中报一般法人共持有合计创新层193.99亿股,较2015年持股数量增长了23.69%,增加的股数超过37亿股。

机构偏好环保、文化传媒、电子持股比例明显提升:公共事业(环保)、文化传媒和电子机构持股比例提升最为明显,分别较2015年提升了8.58百分点、5.95百分点和5.38百分点。另外基础化工、有色金属和轻工制造三行业机构持股提升幅度同样超过5个百分点。整体上看,交通运输、餐饮旅游、金融和家电行业,机构持股比较2015年出现下降。

风险提示:政策风险,系统性风险。