8月物价数据点评:8月CPI或创年内低点,9月PPI将继续收窄

事件

8月CPI同比上涨1.3%,比7月回落0.5个百分点;PPI同比下降0.8%,比7月降幅收窄0.9个百分点。

点评

8月服务价格和非食品价格涨幅略低于预期。预测9月CPI同比将回升至1.7%左右,货币政策将保持稳健,三季度降准的可能性不大。

1、8月食品价格涨幅回落较多

8月CPI环比上涨0.1%,同比上涨1.3%,同比涨幅创年内新低,低于预期。其中,居住价格环比上涨0.2%,同比上涨1.5%。

CPI同比低于预期主要是受到食品价格同比涨幅回落较多,以及去年8月CPI的高基数效应影响。其中,猪肉价格环比下降1.2%,受到高基数效应影响,本月同比仅上涨6.4%。鲜果、水产品价格环比分别下降2.6%和0.6%。8月非食品企稳,同比上涨1.4%,房租价格环比上涨0.4%,同比上涨2.7%;交通燃料同比下降3.7%。旅游价格随着暑期效应减弱而回落,同比较上月下降1个百分点。

预测9月猪肉价格将随着消费进入旺季而回升,食品项上涨或将带动CPI整体回升至1.7%左右,8月CPI很可能为年内低点。

2、8月PPI同比降幅继续收窄,略低于预期

8月PPI环比上涨0.2%,降幅继续收窄。其中,生产资料价格环比上涨0.3%,生活资料价格环比下跌0.1%。在生产资料中,采掘业价格环比下跌0.3%,原材料工业环比涨0.1%,连续6个月上涨,加工业价格环比上涨0.4%,继续回升。

8月PPI同比下降0.8%,比7月降幅收窄0.9个百分点,连续54个月同比下降,符合预期。其中,生产资料PPI同比下降1.0%,生活资料PPI同比持平。8月工业生产者购进价格环比上涨0.2%,同比下降1.7%,降幅比6月收窄0.9个百分点,连续53个月同比下降。

预测9月PPI环比上涨,同比下降0.3%左右,降幅将继续收窄,10月PPI同比有可能转正。

3、货币政策继续保持稳健,三季度降准可能性不大

我们预计9月CPI同比会回升至1.7%左右。9月1日央行副行长易纲在G20媒体发布会上指出,我国将坚持稳健的货币政策,四季度货币流动性保持稳定预期不变。据此我们预计货币政策将保持稳健,三季度降准的可能性不大。

结论

1、8月CPI同比较7月明显回落,或创年内低点。

2、预测9月CPI同比将回升至1.7%左右。

3、货币政策将保持稳健,三季度降准可能性不大。