8月债券托管数据点评:地方债发行回暖,境外机构大幅增持利率债

债券托管增量略有上行,债券发行及净融资环比小幅增加。截至2016年8月末,中债登和上清所的债券托管总额为55.13万亿,较上月份新增1.17万亿,从托管增量来看,8月增量较上月增量增多0.31万亿,债券托管率增速回升至2.16%。从债券发行及兑付情况来看,8月债券发行量为3.40万亿,较上月大幅增加0.70万亿,尽管今年8月份为兑付高峰期,8月净融资为1.41万亿,但较上月仍大幅增加0.57万亿。

地方债发行大幅增加及央票到期量减少导致利率债新增托管量增加。8月利率债新增托管量增加0.79万亿,国债和地方政府债发行量大幅增加,央票到期量减少。8月份地方政府债发行量为8394亿,较上月发行规模增加111%;与此同时,国债发行量为3823亿,创历史新高。另外,8月份有1270亿央票到期,到期量较7月份有所减少。这些都致使了8月利率债新增托管量反弹。

信用债发行及净融资回暖,同业存单受青睐。信用债新增托管量及净融资量略微增加。8月底,信用债托管总量为22.56万亿,较7月份增加0.38万亿。8月同业存单及中期票据大幅增加。其中同业存单8月大幅增加0.24万亿,增量占信用债总增量的63%。中期票据8月新增托管量仅次于同业存单,达到了0.06万亿,这主要是由于中期票据发行量大幅增加。

8月债市资金流入速度大幅削减,主要是由于商业银行增持量锐减86%。广义基金、境外机构是资金增量的首要贡献者。8月份,商业银行债券持仓量增加仅为402亿元,广义基金持仓增加1794亿元,仍是债市资金流入的首要贡献者。境外机构也加快了债券配置,8月新增持仓490.54亿元,其中增持利率债528.39亿元。

从各类机构的持仓来看,商业银行放缓增持国债和同业存单,减持政策性金融债及其他信用品种。广义基金大幅增持政策性银行债和企业债。保险机构大幅增持国债和短期融资券。证券公司增持利率债,大幅减持信用品种。