体育行业深度报告:拥抱户外运动产业的黄金时代

我国户外运动起步较晚,发展空间广阔。国内户外运动市场经历了萌芽阶段、初创阶段、培育阶段,实现了行政化主导到商业化、大众化的转变。

据中国户外联盟(COA)统计,目前我国每年有1.3亿人参与徒步旅行、休闲户外等运动(占总人口的9.5%),有6000万人参与登山、攀岩、徒步等运动(占总人口的4.38%),但仍与美国50%的户外运动参与率差距较大。2015年我国户外用品市场规模为454亿元,同比增长12.5%。在户外行业成熟度较高的欧洲,户外用品销售额占GDP的比重为0.10%。

如果按照我国2015年的GDP水平以及欧洲户外用品销售额占GDP的比例测算,我国户外用品潜在市场空间超过680亿元,具有广阔的发展空间。

多因素驱动户外行业高速发展。户外运动在我国迅速兴起主要受以下驱动因素的影响:人口基础(庞大的潜在消费人群基数)、物质基础(我国丰富的户外旅游资源)、经济基础(收入增长、城镇化水平提高)、政策基础(政策持续推动户外休闲活动发展)。

细分领域带来多样化投资机会。户外产业衍生出来的细分行业十分丰富,并且处于不断开拓创新之中。从细分领域划分的角度,户外子行业投资机会主要包括:(1)马拉松等路跑。无论是全球范围来看还是各年龄段客群分布来看,路跑都是受众最为广泛的户外运动形式,其中尤其以覆盖面广、普及度高的马拉松为代表,在我国近年来发展极为迅速;(2)冰雪户外运动。从渗透率来看我国滑雪产业发展空间巨大,且近年来保持较快增长,随着冬奥会的申办成功后相关配套政策以及基础建设落地,将有效刺激国民冰雪户外旅游的热情;(3)水上户外运动。以潜水为代表的水上户外运动广受户外旅游爱好者的欢迎,而近年来随着海岛游的兴起及推动,水上户外运动呈现加速发展趋势。

投资建议:随着健康中国战略地位不断提升,市场化改革红利及居民消费能力增长,我国大众体育有望迎来黄金发展期,未来提升空间巨大。建议关注极筑户外全产业链生态圈的探路者,户外赛事运营龙头智美体育,以及全产业链布局潜水市场的中潜股份。

风险提示:体育产业市场化改革慢于预期。