农牧渔行业研究周报:后周期板块有望继续表现

本周核心推荐组合:天邦股份、中牧股份、生物股份。重点推荐:白羽四金刚、禾丰牧业、大北农、南宁糖业等。9月份行业迎来一些变化:1、中报期结束,相关的不确定性落地,尤其值得关注的是风险的证违,部分标的推荐价值提升,如中牧股份。2、时至9月,进入部分产品产、销旺季,价格表现会有涨有跌,带来相应机会,如玉米价格下滑带来养殖链的机会,尤其是饲料。3、重点板块,禽板块,9月份表现我们判断会比8月份更强,但仍然会弱于7月份,但父母代、商品代的表现终将到来,初步判断10月父母代鸡苗价格重拾上涨,12月份前后商品代环节会有显著供给缺口带来价格上涨机会,白羽四金刚核心推荐:圣农发展,重点推荐:益生股份、民和股份、仙坛股份。

动保板块:动保板块最佳配置时点已经来临。动保板块在整个养殖链中涨幅最小,有估值优势,并且股价一直处于蛰伏状态,等待催化剂的到来。而三、四季度三个催化剂将接踵而至:1.存栏量有望上升带动整个动保板块销量上升;2.招采政策有望继续发酵将打开动保板块市场空间,有对应品种(中牧股份蓝耳猪瘟二联苗)以及在市场化渠道布局完善的企业会从中受益;3.自下而上方面大品种、再融资、国企改革、激励也将在三四季度逐步落地。因此看好动保板块下半年的表现。核心推荐:天邦股份、中牧股份、生物股份。

饲料板块:饲料板块也将迎来新机会。1.从中期来看存栏量上升趋势不可逆,饲料板块迎来趋势上升;短期洪灾退去,存栏量上升带动饲料量回升。2.成本方面,随着玉米价格回落,大豆价格也因美国丰产预期和加息预期打压而回到1000美分/蒲式耳之下,成本红利再次显现;3.自下而上方面金新农减持影响消除。看好未来三个月饲料板块机会。核心推荐:金新农、禾丰集团、大北农、海大集团、唐人神。

禽板块方面:美法今年复关无望,在产数据也处于下降通道之中,父母代鸡苗产量有望进入相对长期的下降通道中。10月报价60元/套左右,与我们之前判断完全一致。同时整个禽板块行情我们整体判断为第二阶段,第一阶段股价核心驱动因素是父母代环节的价格持续表现和引种下滑带来的预期提升,目前这两个因素驱动力在减弱。第二阶段的核心关键在于商品代环节的价格表现,这一块因为空间仍然很大,所以仍然具有吸引力,但相比第一阶段靠预期推动已经较难,所以价格的实际落地非常重要,由于换羽和季节性因素扰动,这个过程会有着反复,但趋势仍然非常确定:9月阶段性看好,但弹性和确定性比7月弱;12月份前后预计会有比较明显的表现。同时,考虑到禽板块标的稀缺性,虽然已经累计一定的涨幅,但向上的弹性仍可期待!继续推荐白羽四金刚,核心推荐:圣农发展,重点推荐:益生股份、民和股份、仙坛股份。