宏观研究周报:G20创新引领发展,CPI下滑不改经济回暖趋势

G20峰会中国为世界经济指明创新增长之路:9月4-5日,G20峰会在杭州召开。会议提出,需加强宏观政策协调,创新发展方式,挖掘增长动能,完善全球经济金融治理,提高世界经济抗风险能力,重振国际贸易与投资,建设开放型世界经济,共同推动世界经济强劲、可持续、平衡、包容增长。当前世界经济正经历深度调整,尽管主要经济体纷纷放水,但是宽松的货币政策边际效应越来越差,因此必须要寻求新的解决方案来促进世界经济增长,未来的发展离不开创新。

8月CPI超预期大降,PPI持续改善:2016年8月份,中国居民消费价格指数CPI同比上涨1.3%,同比大幅回落。生产者物价指数PPI继续改善,同比降幅缩窄至-0.8%。本月蔬菜和猪价延续一升一降,CPI创阶段性新低,主要受食品项高基数影响,预计9月高基数效应减弱,食品项价格回升将带动CPI企稳回升,四季度在传统节日和年末消费的带动下,以及低基数效应CPI预计将出现较大幅度回升。工业生产继续回暖,预计9月份后PPI降幅将加速收窄,年内转正可能性增大。

进出口远超预期,贸易顺差四季度有望回升:海关总署公布8月贸易数据,以人民币计价,我国进出口总额为21959.9亿,同比增长7.9%。其中,出口12710.1亿进口9249.8亿。以人民币和美元计算,8月进出口增速均超预期。外需弱复苏,人民币贬值,出口增速改善。低基数与内需改善推动进口增速大涨。出口改善不敌进口,贸易顺差收窄,环比微弱减少2.6亿美元。8月外贸出口先导指数环比增长0.9,助力四季度贸易顺差回升。

证监会修订重组上市时间,缩短停牌至一个月:中国证监会9日发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》,对停复牌指引做出了相应的修订,一是缩短终止重大资产重组进程的冷淡期,由3个月缩短为1个月;二是明确交易标的相关事项立项标准,包括环保、施工等无法在董事会决议前取得文件的,应该在披露中做出重大风险提示。发布此修订能够给“炒壳”降温,促进市场估值体系的理性修复,并引导更多资金投向实体经济。

风险提示:(1)CPI超预期下跌,是否会对货币政策预期产生影响需谨慎观察。(2)海外经济体需求依然不稳,对我国外贸走势仍存不确定性影响。