煤炭行业周报:量价两手抓,两手都要硬

投资观点:

经过中煤协与主要煤炭企业商讨,拟用煤炭先进产能调控煤炭供给,从而抑制煤价的过快上涨,同时发改委对煤价设置了三级调整标准。从此次会议结果来看,国家仍将坚定地执行落后产能的退出,2016年2.5亿吨的目标不变。另一方面,国家希望通过先进产能的调整来防止监控外的煤矿在高价时趁机牟利。环渤海动力煤Q5500的合理价格预期将保持在450元/吨左右。我们继续维持对中国神华的推荐:首先神华拥有大量科学产能,虽然参与调控的矿山名单还未公布,但神华势必将承担重要责任,而参与的企业拥有在旺季增产,淡季减产的优势,平均价格高于其他煤企,对于公司业绩有积极影响;其次,公司重点发展的大物流战略在2016年优势凸显,铁路周转量和港口货运量均创下历史新高,成为公司重要的盈利支撑。另外,公司作为煤炭龙头企业,国企改革的预期仍然存在,在煤炭行业的整合中也将扮演重要角色。

重点新闻:

发改委对煤价设红线:环渤海动力煤涨超460元分级加产

《关于稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨工作预案(讨论稿)》分为三、二、一级响应机制。根据此次的协议,参与的煤炭企业制定的调整方案,应保证煤矿年度产量不突破276个工作日核定的产能。先进产能煤矿的月度增量空间是重新核定产能(276天)和原来核定产能(330天)的差额。月度产量调整不能突破按330天工作日核定的产能,年度产量仍然不突破按276个工作日核定的产能。

个别去产能退出煤矿申请复产陕西5措施严防

1.凡已列入2016年引导退出名单的停产停建煤矿不得复工复产;2.凡已列入2017-2020年引导退出煤矿名单的公告停产停建煤矿,原则上不得复工复产;3.严格煤矿复产复工程序;4.落实停产停建煤矿安全监管责任;5.强化责任追究,坚持“谁验收、谁签字、谁负责”的原则。

价格跟踪:

海外主要港口煤炭价格回升;国内煤价稳步上涨;港口库存略有回升,发电企业库存略有下降;

风险提示

1)煤炭需求显著下降;2)煤矿复产,供过于求