轻工制造行业研究周报:家居板块成长确定,造纸企业多有亮点

本周观点

上周大盘震荡加剧,先涨后跌,全周小幅收涨,轻工制造板块表现稍强(家用轻工>造纸>包装印刷)。我们的推荐组合中,除宜华生活、邦宝益智和鸿博股份以外,全部跑赢大盘。其中,太阳纸业继续强势上扬,涨幅位列造纸行业第二。上周,海鸥卫浴在苏州召开定制整装卫浴启动仪式。宜华生活完成对价支付,华达利股票于9月9日在新交所退市。同时,近期国家及各省市关于推进装配式建筑和全装修住宅建设政策相继落地。本周我们继续推荐海鸥卫浴,关注其B端业务推进情况,同时在家居行业继续推荐估值优势明显的宜华生活以及业绩增长明确的索菲亚。上周,造纸行业整体表现依旧强势。G20顺利闭幕,江浙沪地区造纸企业开始复产,部分成品纸暂缓提价趋势。上周,内盘溶解浆价格延续上涨走势,收盘价格为8,000元/吨,单周涨幅达1.39%,创下近一个月最大涨幅。我们认为,受黏胶短纤维制造原材料棉花价格上涨影响。作为替代品的溶解浆价格更为低廉,需求量将会持续增加,促使走强趋势得以延续,确保溶解浆成为造纸行业新的驱动因素。本周我们继续推荐拥有50万吨溶解浆生产能力,上半年该业务收入大幅增长的太阳纸业。同时,我们继续推荐生活用纸龙头中顺洁柔。9月5日,珠江钢琴发布公告,旗下子品牌“珠江·凯撒堡“,被选为唯一指定表演用琴亮相G20峰会晚会,这是对珠江钢琴品牌一次空前的国际化宣传,有利于公司开拓高端钢琴业务和提升国际品牌知名度。公司今年5月完成对德国钢琴百年品牌“舒密尔”的股权收购,同时乐器云服务平台已于9月2日正式上线,建议中长线布局。玩具板块,我们持续看好拥有知名自主品牌,“教育包”市场空间广阔,产业延伸文化和教育明确的益智玩具制造龙头邦宝益智。主题方面,我们建议关注受益深耕彩票行业的鸿博股份和天音控股,国企改革主题我们继续推荐冠豪高新。