固定收益定期报告:仿佛听到泡沫破裂的声音_股票频道

9月9日,黑色星期五,全球市场遭受打击,股市、债市、大宗商品齐齐下跌,美元指数录得较大涨幅,VIX恐慌指数飙升。

所有种类资产价格全线下跌背后,核心原因似乎只有一个,那就是流动性的收紧。事实上,在黑色星期五之前,流动性已经成为各类资产价格走势的决定性因素,全球各类资产逐步展现出利差压缩、走势同步、波动变小的特征;具体到中国方面,在4月中旬以来的大约5个月时间里,股市、债市、商品期货均录得了较为一致的走势。

在7月份的金融数据中,我们看到了中国央行货币政策边际收敛的迹象(详见《以供给收缩挤压杠杆——7月中国债务数据综述》,2016-9-1);9月8日,欧洲央行维持利率、购债规模不变,德拉吉表示,目前不需要更多刺激;9月9日,美联储鸽派高官EricRosengren表示,“如果我们想要确保充分就业,逐步收紧政策很可能是合适的。若未能继续逐步退出宽松政策路径可能会缩短经济复苏的时间,而非延长。”