综上所述,实体经济需求的不足限制了宽货币向宽信贷的转化,却推动了资产价格的持续提升,货币政策立足系统性风险防范的必要性正在日益凸显。因此,国内稳增长的短期利器将是财政刺激,长期保障则是改善民营资本的回报预期,而货币政策调控的重点则将回归至对系统性金融风险的防控,加力式的货币宽松愈加难以企及,监管趋严下的宽松预期正在改变,Shibor 利率的震荡下限将难以再降。
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