4月份外贸数据点评:出口缓慢恢复增长,进口受制需求回暖

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5月8日,海关总署公布了4月份外贸数据:

4月份,我国进出口总值3586.27亿美元,同比增长0.8%。其中出口1885.41美元,同比增长0.9%;进口1700.86亿美元,同比增长0.8%;贸易顺差184.55亿美元。1-4月份,我国进出口总值13243.22亿美元,同比下降0.5%。其中出口6797.84亿美元,同比下降2.3%;进口6445.37亿美元,同比增长1.4%;贸易顺差352.47亿美元。

平安观点:

4月份进出口双双止跌回升,季调增速亦有所回升。考虑到一季度挤压套利贸易的举措和去年的基数影响,我们认为出口正在缓慢恢复到正增长的水平,对美国欧洲出口增速的缓慢回升和对香港出口的大幅负增长可见端倪。进口方面原材料和资源品增长较快,但受制于价格的下跌,进口增速尚不快,但我们依然担心原材料和资源品进口的快速增长带来的是库存的上升而非实际需求的回暖,这将对未来的进口增长将带来不利的影响。WTO预计2014年全球贸易增长将恢复到4.7%,接近过去20年5.3%的均值水平,预计中国的出口增长将延续缓慢回升的态势,而进口方面国内需求的疲软可能带来一定的制约。预计5月份出口增长4.0%,进口增长4.2%。

4月份进出口双双止跌回升。4月份我国进出口金额均止跌回升,出口当月同比增速0.9%,较上月回升7.5个百分点;进口当月同比增速0.8%,较上月回升12.1个百分点;季调增速的回升也较为明显。出口方面,发达经济体的复苏巩固为我国出口的逐步恢复提供了有力的外需支持,主要出口商品尤其是机电和高新技术产品的出口也呈现好转迹象;进口方面,原材料和资源品进口额的增长是拉动进口增速大幅回升的主要动力。

分国别来看,对主要贸易伙伴出口上升,对港出口仍下滑。其中,我国对美和对欧盟累计出口增速为4.1%和7.8%,分别较上月上升2.7和2.3个百分点,表明美欧经济复苏状况持续向好;而日本4月份消费税上调对内需的影响使得对日累计出口增速回落1.1个百分点,为5.8%;此外,我国对东盟累计出口增速5.9%,较上月回落0.9个百分点;仅对香港出口增速仍在下滑,跌幅为31.3%,与上月持平。

主要出口商品中,七大类劳动密集型产品出口同比仍保持7.3%的较高增速;机电产品和高新技术产品当月出口虽然分别仍下滑了2.4%和10.9%,但跌幅已经较上月有明显缩窄;进口商品中,原油进口同比增速达19.6%,创去年9月以来的最高增速,也是促成进口回升的主要原因;此外,铁矿砂、汽车、塑料、大豆等产品的进口也呈现了较快增长。

4月份进出口数据均有好转迹象。发达经济体的复苏使外需状况整体向好,我们认为出口将逐步恢复个位数的正增长;而进口将受制于国内需求的回暖,库存的上升也将对未来的进口产生负面影响。由于去年5月基数效应有所回落,我们预计5月份出口增速有望恢复到4.0%,进口增速回升至4.2%。