新三板2016年半年报深度解析系列三:逆势崛起的智能制造

智能制造业绩逆市增长:回顾近两年智能制造业绩增长趋势我们发现,新三板智能制造营业收入基本增速近两年基本维持两位数以上,并且持续走高。2014年中报营收增速仅为5.38%,在随后两年营收增速不断提升,2016年中报已攀升至14.00%。净利润增速从2014年中报的5.93%快速提升至2015年中报的56.45%。新三板智能制造ROE 明显提升。2014年-2016年中报ROE 提升至4.84%,上涨了1.62百分点。同期新三板整体ROE 呈现下行走势,2014-2016年中报ROE 从4.50%下滑至3.91%。智能制造板块在今年中报实现反超,ROE 水平高于新三板整体。智能制造在资产周转率和净利率均有明显改善,推升了ROE逐步的走高。

对比A 股,新三板智能制造净利润增速一马当先:A 股中电子设备行业营收增速表现最好,近两年营收增速均处于20%左右水平,电子行业近几年整体景气度较高,下游旺盛的需求持续推升收入的走高,但随着近几年行业竞争愈发激烈,净利润增速水平却在持续走低。A 股中机械设备行业业绩增速表现相对发力,近两年营收和净利润均呈现负增长,2016年中报营收同比增长-5.12%,净利润增长-21.54%。反观新三板智能制造,净利润水平近两年一直保持在30%以上的增长水平,表现出良好的成长性。

智能制造盈利能力有所回升:智能制造板块毛利率逐步提升,2016年中报毛利率为26.91%,同比提升了1.41PCT,从趋势上看,智能制造近一年半呈现稳步提升的趋势,已从2014年的25.27%提升至26.91%。净利率从2015年的5.75%提升至2016年的6.89%,提升幅度超过1PCT。新三板智能制造ROE 明显提升。2014年-2016年中报ROE 提升至4.84%,上涨了1.62百分点。同期新三板整体ROE 呈现下行走势,2014-2016年中报ROE 从4.50%下滑至3.91%。智能制造板块在今年中报实现反超,ROE 水平高于新三板整体。今年中报新三板各板块均出现不同幅度的降杠杆,而智能制造在资产周转率和净利率均有明显改善,推升了ROE 逐步的走高。

智能制造高景气度子行业及高成长公司多:新能源设备、汽车零配件、家用电器、电气设备等子行业的成长能力及盈利能力优于行业平均水平。这其中又有一批公司通过半年报的验证其持续增长能力值得关注:海优新材、科曼股份、汇通控股、大地和、通宝光电、科列技术、银都股份、捷昌驱动、协昌科技、中际联合、科安达、索尔科技、高华科技。