新能源汽车行业系列点评(七):扶持、监管力度并重,护航行业有序发展

事件:财政部发布《关于地方预决算公开和新能源汽车推广应用补助资金专项检查的通报》

投资要点

行业政策恩威并重,规模、细化程度体现整顿决心。自2009年起,中央财政对新能源汽车推广应用予以补助,截至2015年底中央财政累计安排补助资金334.35亿元。国家财政资金支持助力新能源汽车爆发,我国成为新能源汽车保有量第一大国,2020年我国新能源汽车总体规划方向不变。此次财政部对90多家新能源汽车生产企业进行专项检查,覆盖车辆40.1万辆,并抽查13.3万辆已销售车辆的运营状态,根据核查结果,对5个典型案例进行公示。核查整顿覆盖面广,规则细致,行业整体扶持、监管政策力度并重,引导行业整体有序健康发展。

此次专项检查依据恶意骗补情节严重程度,对违规企业进行以下几方面惩罚处理:1)由工信部取消整车生产资质;2)取消下一年度中央财政补贴资格;3)追回过往年度全部已获预拨中央财政补助资金,并按问题资金比列进行处罚;4)问题车型从工信部《节能与新能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录》予以剔除;5)资格恢复核查“由下至上”,实行地方+中央的监管体系。

其他违规问题处理方式如下:

1) 对“有车缺电”和“标实不符”问题企业,追回2013、2014年问题车辆已获取的中央财政补贴,并按问题资金的30%予以处罚;对2015年问题车辆不予清算;取消涉及问题企业2016年补贴资格,依法合规车辆仍可申报财政补贴。

2) 对闲置车辆在2015年清算中暂扣全部或50%中央补助,补贴以销售给终端用户并实际应用后为准,对于出售对象是关联企业而非终端用户、提前谋取补贴的暂缓补助资金清算,待有关部分严格审核后再予清算。

投资建议:我们认为新能源汽车行业扶持、监管政策将维持恩威并重,体现国家对行业发展信心及整顿决心,有序引导这一战略性新兴产业的健康发展。骗补核查结果的明确将加速新一轮补贴政策的落地,下调全年新能源汽车销量预期至55万辆。看好板块近期反弹趋势,政策护航加强中长期发展信心。建议关注:东风汽车、江淮汽车、比亚迪、多氟多、当升科技、松芝股份、拓普集团等。

风险提示:经济下行压力;行业竞争加剧;补贴政策不及预期;政策实施不达预期。