新三板2016半年报深度解析二:创新追梦,创新层中报亮点多

新三板创新层2016年中报收入增长28%,净利润增速19%:创新层近两年中报收入保持强劲的增长势头,2016上半年收入增速28.02%增速仅次于创业板,创新层(非金融)板块2016年上半年净利润同比增长19.02%。

创新层高增速公司数量和占比超过创业板:由于缺乏外延并购创新层在净利润增速上不及创业板,但创新层中净利润增速超过50%的公司一共235家,占比达到35.22%,而创业板在这一增速区间的公司为155家,占比为29.42%。创新层营业收入和净利润增速超过50%的公司数量占比高于创业板。

创新层ROE高于创业板:2016年上半年创新层ROE为5.79%,领先创业板1.4个百分点。从净利率、资产周转率和权益乘数三个方面剖析:1)2016年上半年创新层净利率为8.71%低于同期创业板12.09%;2)创新层近两年中报资产周转率提升了9.74%,横向看,资产周转效率明显高于创业板。3)创新层杠杆率高于创业板,但在2016年杠杆率均有所降低。2015至2016年,创新层权益乘数从1.97降至1.75。综合来看创新层虽在净利率上不及创业板,但较高的资产周转率和杠杆率使得ROE近两年均在创业板之上。

创新层中文化传媒异军突起:创新层中文化传媒行业是2016年中报表现最亮丽的行业,营业收入同比增长82.56%,净利润增速更是高达250.06%,两组数据均领先创新层其余行业。信息技术作为创新层乃至整个新三板企业数量最多的行业,在2016年中报营业收入增速高达53.47%,排名所有行业第三位,然而净利润增速仅为7.08%排名倒数第四。作为创新层中企业数量仅次于信息技术的机械设备行业表现平平,营收和净利润同比增速仅为9.22%和8.02%。

2016年中报创新层高增长50强值得关注:我们从创新层公司财务情况、成长能力、盈利能力、所处行业等多个因素综合考虑,筛选出50家在创新层表现优秀的公司。其中前二十名有:易点天下、安达科技、大汉三通、华燕房盟、企源科技、凯路仕、海优新材、哇棒传媒、储翰科技、亿童文教、波智高远、大地和、捷昌驱动、盛世大联、广电计量、三力制药、迈奇化学、骑士乳业、颂大教育、达瑞生物。

风险提示:系统性风险,政策风险。