神州租车:扩大车队规模

神州租车(699)截至今年6月底,车队总规模为99,727辆,车队规模庞大。今年上半年,集团总收入29.69亿元,按年上升29%,其中租赁收入升24%至24.52亿元(人民币,下同)。经调整EBITDA升28%至15.56亿元,纯利升1.6倍至10.62亿元,惟毛利率下跌4.1个百分点至45%。期内,由于营运产生的现金流增加,以及及租赁车辆的资本开支减少,令自由现金流去年同期的流出37.62亿元,显著改善至今年上半年流入7.84亿元。期末,手持现金34亿元,及受限制现金1,300万元。

今年上半年短租收入增加16%至17.04亿元,主要由于平均每日车队增加17%至55,115辆。车队利用率由2015年上半年的63.9%,增加至今年上半年的64.1%。期内,单车日均收入按年下跌2.3%至172元。为扩张业务,集团与省级或地区旅游局加深合作,并将网络覆盖渗透至旅游目的地。于今年6月底,集团体网络扩展至内地93个主要城市,设有764个直营服务网点,亦有特许加盟商网络覆盖187个三四线城市的237个服务网点。

另外,集团拟向主席兼大股东陆正耀持有的神州优车,出售上海神州二手车经营有限公司的全部股权,后者主要从事B2C二手车销售业务,代价合计3,700万元。此外,一项为数1.01亿元的公司间未偿还余额将转让予神州优车。交易完成后,目标公司将不再为公司的全资附属公司。集团预期出售目标公司,除税后所得出售款项约3,460万元,拟动用所得款项作收购资产或偿还现有贷款。

走势上,昨日裂口高开重上10天、20天和50天线,STC%K线升穿%D线,MACD熊转牛差距,短线走势料改善,可考虑7.5元(港元,下同)吸纳,反弹阻力8.2元,不跌穿7.1元续持有。