房地产行业周报:调控收紧政策密集出台,个股面临分化行情

本周观点:上周三房地产板块在万科等险资概念股的带动下再次出现异动,但我们强调行业短期整体缺乏强基本面支撑,重点城市调控政策方面再次面临较强的收紧预期,上周厦门重启限购、武汉重启限贷政策,后续不排除南京、合肥、郑州等城市出台趋严政策。此外上海政策收紧预期导致需求恐慌性入市,商品住宅上周成交放量,我们认为针对部分前期成交过热的一、二线城市,新一轮限购限贷政策将进入密集出台期。除针对需求端进行购房限制外,未来在土地一级市场方面预计也将出台相关政策遏制地王频出的现象。我们再次强调当前行业已处于小周期内高点,个股缺乏成长性的情况下市场资金往往更看重安全边际,该阶段地产板块更适合左侧布局,不建议右侧追涨,后续个股将出现明显分化,维持行业“推荐”评级。个股方面,我们继续推荐保利地产、招商蛇口、北京城建、首开股份、金融街、新城控股、阳光股份、广宇集团、天业股份、空港股份、苏宁环球等。

成交概况:上周(8.27–9.2)国海跟踪的32个重点城市一手商品住宅成交面积为649.6万平方米,环比增长9.9%,同比增长42.1%,2016年初至今累计同比增长30.8%,周均成交数据相比于2015年全年周均成交数据增长18.8%。其中上海受预期调控政策收紧影响,上周成交量大增,环比、同比增速分别为49.5%和162.5%。

其中一、二、三线城市分别环比增长36.5%、5.3%和0.7%,同比增速方面,一、二、三线城市分别同比增长72.1%、40.5%和19.9%;分区域来看,上周长三角、珠三角、中西部分别环比增长10.6%、41%、20.9%,环渤海及东北部地区分别环比下降9.3%和13.3%。

库存方面,所跟踪的12个城市可售面积7311.3万平方米,环比上周下降182.5万平米,平均去化周期30.2周,环比上周下降1.1周。其中上海库存大幅减少63.6万平米,去化周期环比上周下降2.7周。

二手商品住宅方面,12个重点城市周成交面积为214.4万平方米,环比下降4.4%,同比增长104.6%,年初至今累计同比增长47.9%,周均成交数据相比于2015年全年周均成交数据增长39%。

风险提示:1)行业销售大幅低于预期;2)房企转型进度低于预期;3)房地产去库存政策低于预期等。