化工行业周报:苹果高端将采用OLED面板,关注新材料机会

投资要点:

市场回顾:上周,化工板块下跌0.61%,沪深300指数下跌0.17%,化工板块跑输同期沪深300指数0.44个百分点。年初至今,化工板块累计上涨2.84%,沪深300指数累计下跌13.65%,化工板块跑赢同期沪深300指数16.49个百分点。

行业观点:苹果明年将推出三款机型,高端产品采用OLED显示屏,加快OLED面板在手机行业渗透率。根据《日经新闻》亚洲版报道,明年的iphone将会有三款机型推出,其中高端产品配备OLED显示屏,其他两款采用LTPS液晶面板。OLED面板具备更绚丽的色彩和更高的对比度,同时能够设计成曲面,三星GALAXY7率先在高端手机领域使用OLED面板,市场份额快速提升。目前,iphone7变化不大,苹果有望通过改变下一代手机性能提升市场竞争力,苹果手机作为手机行业龙头,其示范效应将推动其他厂商加快OLED面板使用,从而提高OLED面板在手机行业的渗透率。我们推荐万润股份(002643),公司是三星OLED面板间接供应商,环保材料产能释放有望超预期。同时建议关注濮阳惠成(300481)。

嘉兴印染企业染费上涨1000-2000元/吨,上涨幅度10%-20%。9月1日起,嘉兴100家印染企业中15家企业抱团上涨染费,相比较上半年的染费价格上涨1000-2000元/吨,上涨幅度10%-20%。除嘉兴外,绍兴等印染企业由于受到环保力度加强及染料价格上涨等原因,8月份也进行不同程度的涨价。我们认为G20峰会结束后,限停企业虽可以处理挤压的订单,但是下游纺织企业迎来金九银十的旺季,同时环保也有望导致染费价格继续上涨。我们建议关注印染龙头航民股份(600987)。

继续关重点关注低估值且业绩增长确定性强的成长股,推荐华鲁恒升(600426)、海利得(002206)。华鲁恒升(600426)5万吨乙二醇项目已开始盈利,新增50万吨乙二醇项目建设正紧锣密鼓的进行,项目达产后,将打开公司业绩的弹性空间。此外股权激励确保业绩稳步增长,按照公司的业绩考核目标,2016~2018年归属于母公司净利润将分别不低于8.73亿元、9.31亿元和9.89亿元,公司PE(2016E)仅为14.0倍,估值较为便宜,建议重点关注。

行业推荐评级。苹果明年将推出三款机型,高端产品采用OLED显示屏,加快OLED面板在手机行业渗透率;嘉兴印染企业染费上涨1000-2000元/吨,上涨幅度10%-20%,G20峰会结束后,限停企业虽可以处理挤压的订单,但是下游纺织企业迎来金九银十的旺季,同时环保也有望导致染费价格继续上涨。我们认为新兴子行业受益于下游应用驱动,同时行业本身技术升级加快,行业整体盈利能力有望改善,维持行业“推荐”评级。

风险提示:相关政策落地不及预期;同行业竞争加剧风险;项目进展不及预期。