电子行业周报:估值溢价率持续下降,择机配置电子个股

投资要点:行业要闻

AMD与GF共同推进7nm工艺

苹果iPhone7让内存供求紧张厂商已经涨价

LED芯片、封装纷纷涨价

京东方最薄8K显示器获“IFA产品技术创新大奖”

苹果新款iPhone备货量起伏大供应链接获上调指令

三星宣布将全球召回GalaxyNote7

高通歌尔联合发布骁龙VR820一体机设计平台重要公司公告

欧菲光与控股股东共同对外投资

阳光照明中标对外援助项目

联创电子投资设立重庆联创电子有限公司暨建设年产8000万片新型触控显示一体化产品产业化项目

和晶科技EFOREOYJ签署重大合同

欣旺达全资子公司对外投资设立德国公司

走势、估值与策略

上周全体A股下跌0.22%(流通市值加权平均法,下同),创业板下跌0.8%,中小板下跌0.94%,渤海电子行业下跌1.25%,在申万28个子行业中排名倒数第四,子板块中半导体下跌2.09%,电子元器件下跌2.39%,光学光电子上涨0.25%,电子设备与制造下跌0.54%。从细分行业上看,上周电声器件、显示屏、PCB线路板等细分行业个股涨幅居前。截止9月5日,剔除负值情况下,全体A股TTM市盈率为18.71倍(历史TTM整体法,下同),渤海电子板块的TTM市盈率为54.94倍。目前相对于全体A股的估值溢价率193.64%,从子板块的估值情况来看目前半导体、电子元器件、光学光电子、电子设备与制造板块TTM市盈率分别为107.56倍、39.45倍、57.08倍、63.55倍,分别相对全体A股的估值溢价率为474.88%、110.85%、205.08%、239.66%。电子行业上周整体表现低迷,市场热点带动效应一般,个股活跃程度及板块估值持续走低,前期热点板块和个股面临回调的压力。

目前电子行业已经进入估值修复过程,相对全体A股估值溢价率连续六周走低,从7月初以来,电子行业四个子版块整体估值情况均大幅回落,我们建议投资者谨慎选择电子行业个股进行配置,优先选择具备长期成长性的子行业,挑选子行业中景气度高且具有业绩支撑的个股逢低吸纳,避免过度追逐概念和热点。

本周观点

苹果新产品发布在即,从目前泄露的消息来看,新一代的iphone外观较上一代不会有颠覆性的变化,取消了耳机孔、采用双摄像头、更高的存储容量、A10芯片、新增的颜色、更大容量的电池、TrueTone显示,全新一代的iphone估计不会带给我们太多额外的惊喜。但是从高端机的角度来看,三星note7出师不利遭遇电池事件,加上市场的高端机换机周期因素,很可能导致新一代iphone的出货预期略好于之前的保守预测,目前供应链已经收到苹果的出货量上修的通知,增幅约一成。预计本次发布会可能会重点对全新的摄像头以及光学技术进行介绍,我们继续看好A股双摄像头相关标的:联创电子、欧菲光。同时由于LED小间距屏幕的需求旺盛,带动的上游芯片封装涨价效应,行业高景气度和高成长性有望延续,建议关注利亚德、洲明科技、德豪润达。

股票池推荐:欧菲光、联创电子、利亚德、洲明科技、德豪润达