金融工程周报:多因子策略跟踪,市场缩量企稳,策略稳健

资金流向跟踪:从资金流向角度,我们建议下周重点关注银行、传媒和休闲服务板块及油气改革指数和广东国资改革指数相关个股。

从超大单资金流向占比角度看,油气改革指数和广东国资改革指数超大单流入占总市值比例在各主题中最高,为主力资金关注热点。

基金仓位估计:普通股票型基金和偏股混合型基金的仓位近期都有小幅下降,目前平均仓位分别为86%和79%,平衡混合型基金、偏债混合型基金和灵活配置型基金的股票平均仓位较长一段时间来分别保持在60%、10%和46%左右。这也符合市场整体对股市的观望情绪。

量化组合近期表现:国海研究量化组合一号国海研究量化组合一号本周收益-0.12%,基准0.21%,落后基准0.33%,组合年初至今收益-5.55%,基准-11.17%,超额收益5.62%。国海研究量化组合二号国海研究量化组合二号本周收益0.44%,基准-0.84%,超额收益1.28%,该组合年初至今收益8.78%,基准-16.55%,累计超额收益25.33%。(敬请关注万得组合管理中相应组合持仓数据)业绩归因:国海研究量化组合一号回报突出的行业分别是建筑装饰,为3.72%,由于大盘整体处于窄幅震荡中,各行业之间存在着不同程度的差异,家用电器和钢铁跌幅最大,分别为-2.34%和-2.25%。本组合行业配置与沪深300 指数近似中性配置,该组合本期落后于指数主要是因为在非银金融和银行中选择效应出现偏差,但整体幅度不大。国海研究量化组合二号本期回报突出的行业为建筑装饰和建筑材料,分别为6.43%和5.96%。由于未采用行业中性配置,本组和行业分布比较分散,本期配置较重的行业为机械设备和化工,权重分别为17.22%和16.52%。从超额收益归因角度来看,化工和有色金属总体效应最为突出,有色金属和医药生物具有较为突出的选择效应。总体来看,我们继续推荐国海研究量化二号组合,由于各行业中个股表现差异较大,投资者可以在各行业中分散投资,重点考虑精选个股问题。

多因子风格变动:本周,全A 股指数处于窄幅震荡中,交易类型的因子具有持续的区分能力,成交额因子、流动性因子和总市值因子持续显著,除此之外,与上周相比动量因子开始发力,另外本周值得注意的是ROA 和ROE 因子带来的回报。投资者可以持续关注小市值个股中低成交额高收益个股组成的大类组合。

风险提示:模型结果仅代表统计意义上的结论,不能保证未来实现,希望投资者在实践中结合多方面的信息作出投资决策。