机械设备行业:整体弱势,关注轨交、油气设备和核能核电

机械设备行业整体弱势难改

我们统计了330家机械设备公司的二季度业绩,整体看机械设备行业仍处于持续弱势状态,二季度行业实现营业收入5705.85亿元,同比下降2.8%。整个板块归母净利润近四年来都处于缓慢的下跌过程中,但经营活动现金流情况正逐步好转,应收账款与存货周转率有所下降。

智能制造:并购成为业绩增长主因

从上半年业绩整体表现看,智能制造子板块盈利增速虽然仍然保持了两位数的同比增长,但其中营业外收入占比较大,净利润增速靠前的企业有相当一部分依靠政府补贴得以维持。内生成长性需加强。

核能核电:主营逐渐回暖,下半年关注新机组招标

核能核电子版块2016年上半年呈现的主要特点即业绩平稳复苏,但是由于上半年大规模的新机组招标尚未开启,预计板块性投资机会将会在今年下半年得以体现。

轨交设备:政策助力,稳健增长

轨交设备板块受国家政策推动,表现稳健,扣非净利润实现较快增长。未来国家对轨道交通建设扶持力度将继续维持,轨交板块未来表现值得期待。

专用设备板块:看好环卫设备

专用设备板块整体表现平稳,各细分行业差异较大,我们看好环卫设备细分领域,未来发展空间巨大。

油气设备:扣非净利转亏,最坏时期已过

油气设备行业受国际油价低迷的影响,净利润大幅下滑,板块整体亏损,但随着油价的企稳反弹,我们认为行业最坏时期已经过去,待油价逐步攀升至合理位置,板块将迎来复苏。

仪器仪表:营收净利稳健增长,表现难能可贵

仪器仪表行业受消费升级和智慧物联网的带动,营收和净利保持稳健增长,均在10%左右。目前板块估值合理,确定性高,仍有上行空间。

工程机械:经营性现金流大幅好转,行业现企稳迹象

工程机械行业自2012年行业见顶以来,营收和净利润持续萎缩。上半年行业亏损进一步加剧,但16年以来行业去库存效果渐显,主业盈利能力有所恢复,经营现金流转正,房地产回暖后有望带动行业迎来好转。

看好轨交设备、油气设备和核能核电板块

从中报业绩及未来展望,我们看好轨交设备、油气设备和核能核电等细分板块,推荐康尼机电、烟台冰轮、杰瑞股份。

风险提示:宏观经济继续下行;房地产回暖不能持续;行业整体估值过高;