衍生品研究:存量博弈,两融资金较谨慎

两融市场概况

上周沪深两市两融余额8,994.94亿元,环比上升0.05%。融资余额8,955.67亿元,与上周基本持平;融资买入额1,982.98亿元,较前一周下降11.62%;融资偿还额1,983.19亿元,较前一周下降11.00%。

行业分析

上周所有行业融资余额增幅最大的五大行业为公用事业、食品饮料、综合、银行、电子,其中公用事业环比增加1.86%。上周所有行业融券余额增幅最大的五大行业为交通运输、休闲服务、电气设备、综合、家用电器,其中交通运输环比增加64.39%。

ETF两融数据概况

ETF两融余额356.43亿元,较前一周上升0.92%;其中融资余额342.79亿元,较上周上升0.67%。融券方面,ETF融券余额13.64亿元,环比下降7.77%。

总结

上周A股依然维持缩量震荡的格局,上证综指周跌0.10%报3067.35点;深成指周跌0.50%报10640.42点;中小板周跌1.01%报6872.16点;创业板周跌0.86%报2170.86点。上周两融余上涨至9000亿元之后,于周五小幅回落,两融规模与前一周基本持平。融资买入额略低于融资偿还额,高风险偏好资金由乐观转谨慎、观望态度。

具体来看,上周所有行业融资余额增幅最大的五大行业为公用事业、食品饮料、综合、银行、电子,最大增幅为1.86%。个股方面融资余额上升幅度最大的五只股票为金岭矿业、浙江东日、方正科技、置信电气、中南建设,与行业融资余额增幅有所契合。ETF两融余额较前一周回升0.92%。

财政部上周一发布新闻称,财政部PPP工作领导小组组长、副部长史耀斌同志带队赴湖南省开展PPP工作调研督导,听取湖南省PPP工作推进情况汇报,对长沙市地下综合管廊、磁浮快线、国际会展中心以及岳阳市城陵矶新港区等PPP项目进行实地考察。史耀斌副部长强调,党中央、国务院对PPP工作高度重视,国务院常务会议进一步明确要求财政部要发挥好在公共服务领域推进PPP工作的牵头作用。PPP既是公共服务供给机制的重大创新,也是当前形势下拉动民间投资和经济增长的重要举措之一。下一步,要进一步提高认识,建立完善务实、可操作的工作机制;要加紧对接全国PPP融资支持基金和社会资本,借力发力解决PPP项目融资问题;要创造条件完善政策服务,加快PPP项目落地,以PPP工作实效促进投资、完善改革、推动发展。我们认为,PPP项目市场空间巨大,民间资本参与度仍较低,在政策积极推动推动的情况下,将有望持续发力,看好PPP项目中的基建、市政、环保板块。

注:本报告采用申万一级行业分类。

风险提示:入市有风险,投资需谨慎。