农牧渔行业:景气高峰向下游转移,继续推荐后周期板块

投资建议

本周核心推荐组合:天邦股份、生物股份、中牧股份。重点推荐:白羽四金刚、禾丰牧业、大北农、南宁糖业等。8月份即将结束,9月份即将来临,行业将迎来一些变化:1、中报期结束,相关的不确定性落地,尤其值得关注的是风险的落地,部分标的推荐价值提升,如中牧股份。2、时至9月,进入部分产品产、销旺季,价格表现会有涨有跌,带来相应机会,如玉米价格下滑带来养殖链的机会,尤其是饲料。3、重点板块,禽板块,9月份表现我们判断会比8月份更强,但仍然会弱于7月份,但父母代、商品代的表现终将到来,初步判断10月父母代鸡苗价格重拾上涨,12月份前后商品代环节会有显著供给缺口带来价格上涨机会。核心推荐:圣农发展,重点推荐:益生股份、民和股份、仙坛股份。

行业点评

动保板块:动保板块最佳配置时点已经来临。动保板块在整个养殖链中涨幅最小,有估值优势,并且股价一直处于蛰伏状态,等待催化剂的到来。而三、四季度将有望有三个催化剂到来:1.存栏量有望上升带动整个动保板块销量上升;2.招采政策有望继续发酵将打开动保板块市场空间;3.自下而上方面大品种、再融资、国企改革、激励也将在三四季度逐步落地。因此看好动保板块下半年的表现。核心推荐:天邦股份、生物股份、中牧股份。

饲料板块:饲料板块也将迎来新机会。1.存栏量上升也将带动饲料板块销量上升,同时需求增加,饲料企业有望提价,饲料企业有望迎来量价齐升阶段;2.成本方面,随着玉米价格回到14年以来的低点,大豆价格也因美国丰产预期而回到1000美分/蒲式耳之下,成本红利再次显现;3.自下而上方面金新农减持影响消除。看好未来三个月饲料板块机会。核心推荐:金新农、禾丰集团、大北农、海大集团、唐人神。

禽板块方面:美法今年复关无望,在产数据也处于下降通道之中,父母代鸡苗产量有望进入相对长期的下降通道中。而9月父母代鸡苗成交价40-50元/套,但是从近期成交表现来看,价格环比企稳,10月有望迎来第二轮上涨。同时整个禽板块行情我们整体判断为第二阶段,第一阶段股价核心驱动因素是父母代环节的价格持续表现和引种下滑带来的预期提升,目前这两个因素驱动力在减弱。第二阶段的核心关键在于商品代环节的价格表现,这一块因为空间仍然很大,所以仍然具有吸引力,但相比第一阶段靠预期推动已经较难,所以价格的实际落地非常重要,由于换羽和季节性因素扰动,这个过程会有着反复,但趋势仍然非常确定:9月阶段性看好,但弹性和确定性比7月弱;12月份前后预计会有比较明显的表现。同时,考虑到禽板块标的稀缺性,虽然已经累计一定的涨幅,但向上的弹性仍可期待!继续推荐白羽四金刚,核心推荐:圣农发展,重点推荐:益生股份、民和股份、仙坛股份。

重点数据

本周生猪价格小幅上涨至18.62元/kg,行业平均自繁自养头均盈利763.74元,毛鸡价格下降至8.04元/kg,毛鸡盈利达1.86元/羽,糖价现货价格小幅上涨至5910元/吨,海参价格大幅上升至100元/kg。