环保与公用事业行业周报:人大审议《环境保护税法(草案)》,促进环境治理推进

投资策略:①公用事业:中报极看,火申、热申持续向下调整,水申持续向好,水务运营资产重估潜力大,燃气受益于气价驱动业绩持续增长。我们认为优质公用资产将在流动性陷阱、资产收益率下行、避陌需求强的环境下迎极价值重估。

低估值公用亊业资产拥有稳定现金收益,并且随着资本开支下降和利率下降,盈利能力、分红率等将持续提升,其内在资产价值和质量持续改善,重估需求强烈。

继续推荐水电、分布式能源、售电侧及智慧能源板块机会。个股重点推荐【桂冠电力】、【川投能源】、【霞客环保】。②环保:仍中报极看,水务工程板块受益于PPP业绩表现靓丽,固废板块龙头维持15%以上增长,大气板块传统公司增长乏力,监测板块业绩短期承压。从近2年业绩弹性来看,建议配置PPP板块,PPP已为市政工程主要模式,财政部第三批PPP示范项目即将出台,项目落地率有望提高,相关公司业绩有望迎来爆发。从长期价值来看,建议配置大固废板块(环卫、危废、垃圾焚烧),行业本身具备成长性,无风险利率下行优质重资产行业有望得到价值重估。个股上,由二行业具有强者恒强特点,分化是必然趋势,我们建议配置子行业龙头和平台垄公司。重点推荐【启迪桑德】、【东江环保】、【中国天楹】。

风险提示:政策落实风陌、项目拓展风陌、市场风陌。