原油周报:美国非农就业数据低于预期,油价获支撑

油价持续承压,“非农”数据爆冷油价获短暂支撑

本周油价在原油产量持续高位,库存增加超预期,冻产预期尚不明确的背景下,前半周一度下探至9%。周五,受美国非农就业数据低于预期和俄罗斯表态支持冻产协议的影响,油价止跌反弹3%,最终布伦特原油价格和WTI原油分别下跌6.19%和6.72%,分别报收于每桶46.83和44.44美元。同期美元指数交投于95.47附近。

美国石油钻井数新增1座,创7个月新高

本周美国原油钻井数新增1座至407座,创7个月来新高。油气钻机总数增加了8台,目前为497台,总数依然保持1999年以来的低点。截至8月26日当周美国国内原油产量环比减少6.0万桶/日,降至848.8万桶/日的产出水平。美国商业原油库存增加227.6万桶,高于预期,保持着六个月来5亿桶以上的历史高位。

OPEC产量保持高位,连续十个月保持3200万桶/日以上

OPEC7月原油产量为3311万桶/日,连续十个月保持在3200万桶/日以上;沙特产量持续创2015年8月来新高,伊朗产量增长至363万桶/日,为2011年以来新高。

油价回暖仍需供需平衡,短期关注冻产协议、利比亚等影响

近期,我们持续关注冻产协议对油价的影响,本周在冻产协议无实质进展,产油国产量保持高位的背景下,油价继续承压。短期来看,冻产协议的达成对油价提升有直接影响,沙特、俄罗斯、伊朗等大多主要产油国均表达了积极态度。但是从实际情况看,各主要产油国产量均保持历史高位,协议达成难度重重。利比亚方面,本周关停了两处油田(Gulf和AlWafa),原因是新政府未能按时提供维持安全运营所需的资金。正常情况下,这两处油田每日可产出约3万桶轻质凝析油。未来仍会是供需平衡的不稳定因素。长期来看,我们认为原油市场仍处于供大于求的局面中,油价基本面的改善仍需通过实现供求平衡来改善。

投资建议:基于原油价格看法的修正,未来一段时间原油价格在50美元附近波动。我们建议重点关注炼化企业,如中国石化、上海石化和华锦股份;另外原油价格处于低位,使得涤纶长丝和短纤相对于棉价和粘胶价格的优势越发明显,建议关注PTA涤纶长丝企业(恒逸石化、桐昆股份)。