A股市场产业链2016年8月第5周周报:自证疲弱,维持震荡

产业链数据综述

(1)30大中城市商品房成交保持稳健,8月环比上升了3.8%,同比上升了23.5%。

截止8月27日30大中城市商品房成交约2178.7万方,预计8月全月商品房成交在2501.5万方,环比7月上升了3.8%(较7月环比下降5.9%,有改善),同比上升了23.5%;进一步,2016年1-8月30大中城市商品房成交约19215.9万方,同比增幅超30%,约31.7%。从当前稳健的商品房销售数据看,房地产投资对于宏观经济的“稳增长”仍有拉动作用;但近期上海“地王”的出现,以及传言中的上海“地产调控”新政,使得房地产行业增添不确定性,使得房地产行业“分化”的属性更趋明显。由此,我们建议密切关注房地产行业政策调控以及销售的边际趋势,出现“拐点”下向的概率并不低。(2)关注“健康中国”的投资主题,建议关注。中共中央政治局8月26日召开会议,审议通过“健康中国2030”规划纲要,是未来15年推进健康中国建设的行动纲领。随着“健康中国”战略的推进和人民生活水平的提高,对于生物医药的需求将是持续的和刚性的;同时2016年“二胎”政策正式实施,将直接带动医疗服务的消费;此外,云医院、民营医院、医药改革等都能带来结构性投资机会。

行业配置建议

自证疲弱,维持震荡。(1)A股市场自证疲弱,3097.17点的突破或无效。上周上证综指报收3070.31点,周跌幅为1.22%,尤其是代表蓝筹的沪深300指数(-1.72%)跌幅超过创业板指数(-0.67%),基本符合我们之前的“资金存量博弈下,市场风格切换的概率不高”的观点;进一步,在没有大盘蓝筹板块的参与下,上证综指突破3097.17点的有效性值得进一步观察,上周上证综指疲软走势,或表明突破的无效性。(2)维持“稳健货币政策”边际宽松概率不高的观点。央行“14天逆回购”工具的运用,意味着管理层继续利用公开市场工具平滑市场流动性的理念,并不意味着货币政策的收紧,只是市场对于“降准降息”预期或落空。针对耶伦偏“鹰派”的讲话,国际市场对于美元加息预期将回升,尽管我们预判9月加息概率不高,但12月加息的概率却很高。

面对人民币汇率“平稳”的任务,中国央行在年内明显宽松货币政策的概率不高。(3)工业增加值增速与规模以上工业企业利润增速的背离。7月工业增加同比增速为6%,较6月回落0.2个百分点;同期7月规模以上工业企业利润同比增速为11%,较6月加快了5.9个百分点,出现一定背离。在工业企业利润作为“滞后”指标的背景下,这种“背离”更需要8月的宏观经济数据来验证,即验证“改善”的延续。