交通运输行业:继续强烈推介快递投资组合

报告摘要:

欧洲动荡事情不断,美国一枝独秀,年内加息一次概率大增。国内经济长期处于“L”形寻底过程,政策将逐渐从货币政策转向财政,尤其发展PPP驱动投资以保GDP;国务院印发《降低实体经济企业成本工作方案》明确,力争经过3年左右时间,使社会物流总费用占社会物流总额的比重由目前的4.9%降低0.5个百分点左右。2015年社会物流总费用10.8万亿元(运输费用5.8万亿元,保管费用3.7万亿元,管理费用1.4万亿元),即3年内将降低5000亿以上物流费用;这基本符合我们对中国流通行业以“互联网+”为核心的转型升级继续为国家经济运行核心变化之一,行业将呈现物流供应链转型升级加快、快递继续维持超高景气的特点。交运中期继续策略围绕转型升级是国家发展核心,以互联网+为核心的新经济依然是灵魂,新模式、大平台具有显著的发展机会和空间,重点以物流供应链和快递为核心,同时兼顾改革推进。本周组合:新海股份(002120)、艾迪西(002468)、大杨创世(600233)、传化股份(002010)、外运发展(600270)和铁龙物流(600125);防守推介广深铁路(601333)和深圳机场(000089)。

继续主要推介快递投资组合。网络购物是快递业发展的主要驱动力,未来三年快递行业复合增速有望达到22%以上。转型升级推动供应链物流发展,维持行业三年内55%、50%和45%增长率。目前鼎泰新材(002352)(顺丰)已经超过70倍估值,重点推介新海股份(002120)和艾迪西(002468)50倍PE买入机会,推介阿里介入大杨创世(600233)长线增持机会。

物流组合具有长期战略性投资机会,短期推介传化股份(002010)。“十三五”期间我国将按照引领经济新常态、贯彻发展新理念的要求,进一步把物流业降本增效和服务国家重大战略,作为降成本、补短板、推进供给侧结构性改革的重点任务,长期维持战略性看好“互联网+流通”变革继续深入,重点关注长期配置机会:1、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通(002183);2、无车承运人平台发展的传化股份(002010);3、农产品流通节点型公司代表农产品(000061);4、铁路特种箱发展代表铁龙物流(600125);5、跨境电商物流发展代表和空地物流网络代表的外运发展(600270);6、普洛斯进入战略变革的中储股份(600787)。

客运机场具有强力防守反击特征。在我国客运高速增长背景下,上海、深圳等枢纽机场流量和增值服务不断增长。重点推介基本面改善的深圳机场。

——通用航空迎来中长期发展机会,首推中信海直(600099)。到2020年,全国将建成500个以上通用机场,基本实现地级以上城市拥有通用机场或兼顾通用航空服务的运输机场,覆盖农产品主产区、主要林区、50%以上的5A级旅游景区。

通用航空器达到5000架以上,年飞行量200万小时以上,培育一批具有市场竞争力的通用航空企业,行业经济规模超过1万亿元。通用航空将迎来中期发展机遇。

年度核心推介组合:广深铁路(买入)、怡亚通(买入)、传化股份(买入)、外运发展(买入)、中信海直和深圳机场。年度推介组合:艾迪西、大杨创世、鼎泰新材、大秦铁路(买入)、铁龙物流(增持)、农产品(买入)、上海机场、申通地铁、日照港(增持)、中储股份(买入)和湘邮科技(增持)。