里昂发表报告表示,新奥能源(02688.HK)的汇率对冲令上半年汇兑损失减少,加上新增接驳户数按年上升15%,令中期纯利按年升29%,优於该行预测。由於内地房地产市场转强,公司上调全年接驳户数目标至180万户。该行上调公司2016-2018年盈利预测,评级维持‘买入’,目标价由46元上调至49元。
新奥能源上半年整体售气量按年增长17%,但管道气增长按年只有9%,轻微低过里昂预测。虽然毛利较低的居民用气占比上升(按年增长23%),而工商业用户增长只有7%,但整体售气毛利维持每立方米0.74元人民币,代表其一或两者毛利率有所上升。
该行指出,公司下半年对冲额将由3亿美元增加至5亿元,预期汇兑损失收窄,加上接驳费上升,令2016-2017年盈利可望增加14-16%。
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