威海广泰中报点评:并表山鹰业绩提升受益于通航及无人机领域

事件回顾:2016年上半年,公司实现营业收入6.90亿元,同比增长27.84%;归属母公司所有者净利润0.92亿元,同比增长58.85%。

投资要点:

消防业务高增长贡献公司业绩.

报告期内公司业绩大幅增长,一是由于营口新山鹰并表贡献净利润3,944万元,同比增长39%,其消防报警设备毛利率高达57.47%,大幅提高了公司的盈利能力;二是消防装备市场进一步开拓,子公司中卓时代上半年签订合同4.06亿元,同比增长34%;三是空港地面设备、军工业务持续稳定增长。

空港地面设备业务受益于通航产业大发展.

公司为国内最大、国际上具有一定影响力的航空地面设备制造企业,国内市场份额超过50%。2016年5月国务院出台《关于促进通用航空业发展的指导意见》,将通用航空确定为“战略性新兴产业”,并明确“提出到2020年,建成500个以上通用机场”。公司传统主业的增长主要依靠飞机保有量的提升、新机场的建设以及原有机场的改扩建,随着通航产业的加速发展,公司有望直接受益于通航机场的建设。

进军无人机领域.

公司拟募集不超过5.4亿元,用于收购、增资全华时代并投入无人机项目(1.5亿元)及补充流动资金,增资完成后公司将拥有全华时代69.34%的股权。全华时代是国内最早实现无人机研发、生产和销售及服务一体化的民营企业之一,其无人机产品线齐全:覆盖固定翼、单旋翼、多旋翼领域,主打机型超过10款,是市场上为数不多的具有批量生产能力的企业之一,其在应用服务领域的主要服务对象包括武警、消防、公安、海洋海事、电力、天津电视台等部门。无人机领域前景广阔,公司有望分享千亿规模的市场。

(风险提示:通航产业发展低于预期,军品研发交付低于预期)