保监会辟谣万能险撤出,但未来整治仍是大方向。前期市场上涨实质上是保险举牌预期下的资金博弈行为,在目前长期利率下行保险资金负债端成本刚性的大背景下,保险资金倾向于追寻高净资产收益率以及低估值的板块,而这种倾向也带动了市场资金流向的预期。中期来看以蓝筹带动的板块轮动行情对于资金消耗量较大,“万能险”规范的趋势将弱化“资产荒”下的大盘股行情,不排除成为市场风格转折的催化剂。房市销售下降和民间投资增速持续回落下,财政政策仍担负着稳增长的重任。但由于中长期基建信贷作为纽带的存在,财政与货币不可能背道而驰,使用新的货币工具目的依然是维持货币政策的整体性稳健。这意味着央行在有意的通过提高银行间持有成本同时保证流动性供给的方式来温和降杠杆,缓解资金空转,引导资金流向实体,货币中性将维持。大盘区间震荡,坚定布局或持有上涨逻辑清晰的板块。从改革的层面看,我们建议坚定锁定产能收缩、PPP以及债转股三大供给侧改革组合拳。
据此,我们对于9月份策略组合作了较大的调整,均衡配置,月内关注物流车政策利好预期以及债转股政策落地带来的交易性机会。
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