事件:_近日,公司发布2016年半年报。2016年上半年实现营收2.94亿元,同比增长109.56%,实现归属母公司股东的净利润1436.81万元,同比增长52.93%。
结论:
1转型效果显著。
公司目前的收入来源主要是管理信息化咨询服务的项目型收入和外包服务的稳定流水型收入。2014年公司开始转型,实行平台事业合伙人加盟的模式。通过开放平台的方式将行业内的小咨询公司、独立顾问吸引到平台上来,有效地提升了公司在客户开拓、交叉协同、人力资源方面的实力。从公司业绩的大幅提升可以看出,转型的效果显著。
2三大平台联动促进业绩大增。
公司2016年上半年度的业绩增长主要得益于管理信息化咨询平台、云服务平台、孵化培训平台三大平台联动的商业模式的有限运作。管理化信息化平台上事业合伙人不断引进、融合加强了公司业务拓展、专业交付的能力;云服务平台围绕大客户纵深拓展的策略实现了业绩的迅猛增长;孵化培育平台吸引了一批互联网转型的企业围绕在公司周边。
3未来云服务是亮点。
公司根据自身业务属性积极将信息技术服务业务转变为云平台上的云服务,将来绝大部分客户不需要关心信息化软硬件问题。不同于咨询业务的一次性项目收入,云服务可以为公司带来稳定可持续的流水收入,并进一步提供咨询服务和投资机会挖掘。
4投资建议:
公司经过一系列布局逐渐形成“管理咨询话信息平台”作为业务入口,“云服务”作为可持续稳定的收入来源,“投资孵化平台”作为业务杠杆实现外生增长的商业模式。
我们预计公司2016年-2018年的营业收入分别为5.13/6.62/8.05亿,净利润为4670/6135/7924万元,对应的EPS分别为0.69/0.92/1.18元,PE为14/10/6x。给予“增持”评级。
风险提示:云服务转型失败的风险、核心技术人员流失的风险
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