供给侧改革将是有色行业长期主线
随着我国经济增速放缓,有色行业陷入供过于求的困境。今年一季度有色市场出现了久违的火热,究其原因,既有投资拉动,也有供给侧改革促进,复杂的原因使业内人士对发展方向感到迷茫。权威人士及时发声,强调供给侧是主要矛盾,统一了市场发展思路。我们认为,在当前企业高杠杆的情况下,投资拉动将增大风险,供给侧改革是符合行业健康发展趋势的正确选择。在下一轮需求爆发前,供给侧改革都将是贯彻有色行业的主线。
我国有储量优势的资源品种更有弹性,首推钨
我国多种金属产量、消费量均是世界第一,但多数矿石需要进口。我们认为,唯有抓住产业链最上游,供给侧改革效果才会最明显。因此,我们筛选出钨、稀土、镁三类金属,我国均为资源出口国,扼住了全球资源供给的咽喉。其次我们判断产业集中度越高,供给侧改革推进会越顺利,钨产业整合已久,八大企业控制50%产量,并已形成联盟;稀土集团仍在创立初期,整合需时;镁集中度仍较低。相比之下,我们判断钨行业机会最突出。
推荐标的
钨行业重点推荐两标的:章源钨业看向高端装备制造转型能否成功;中钨高新作为五矿集团旗下钨上市平台,矿山注入预期强。
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