房地产行业周刊:险资题材继续发酵,长线关注结构性机会

上周(2016/8/15-2016/8/21)成交环比下降,截至上周8月日均成交同比涨幅20%,继续呈现收窄趋势。上周恒大举牌万科事件继续催化,险资系个股表现强势,叠加上海静安诞生14万楼面价地王,在以万科为首的恒大系个股带领下传统地产股继续迎来行情。我们认为此轮地产板块上涨本质上源于短期资金面的轮动和题材面的催化,基本面的趋势包括行业增速下行,土地成本大幅抬升,大小周期见顶等方面都难以支持地产股的长期走强。因此,我们认为目前时点应从资产配置的角度理解个股的投资价值,建议积极挖掘结构性机会。我们的最新推荐组合:1)防御性品种推荐关注股息率高、资产折价高、现金流稳定的持有型物业企业:浦东金桥、金融街、外高桥;2)进攻性品种推荐资产安全边际较高兼具转型资质的中小市值个股:华业资本、嘉宝集团、广宇集团、中洲控股、天宸股份、天保基建等;3)国企改革题材且资产优质的个股:华鑫股份、保利地产、招商蛇口、华侨城等。

支撑评级的要点。

板块行情:上周SW房地产指数上涨4.71%,沪深300指数上涨2.15%,相对收益为2.57%,板块表现强于大市,在28个板块排名中排第4位。

个股表现方面,SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为:中房地产、万方发展、陆家嘴、津滨发展、顺发恒业。

公司动态:万科A股东恒大通过其附属公司收购公司6.82%股份;中房地产拟收购苏州中房地产有限公司30%股权;苏州高新拟出资参与设立中华大盛银行股份有限公司;新城控股第一期股票激励计划拟授予限制性股票4,200万股;美好集团实际控制人刘道明先生累计增持公司999.1万股;荣盛发展控股股东荣盛控股累计增持1.01%;迪马股份股权激励计划拟授予限制性股票8,889万股;中房股份拟置出资产置换忠旺集团100%股权,同时发行股份募集配套资金;中珠医疗拟协议收购横琴中珠融资租25%股权;天业股份合作发起设立恒信基金;冠城大通全资子公司合作发起设立航科智汇股权投资基金合伙企业;新城控股子公司1.84亿收购江苏兰华投资,获南京句容四宗地;华发股份全资子公司合作发起设立和谐并购安华私募投资基金。

政策新闻:国土部审议并通过全国土地整治规划;住建部房地产中介新规,禁将金融服务与其他服务捆绑;国务院已批准《深港通实施方案》;北京住建委不再新增商住房,暂停商办用地上市;河北“廊七条”规范市场秩序,开发商未获取预售证不得发布广告。

行业数据:上周40个重点城市新房合计成交729万平米,环比下降8.1%;8月截至上周累计日均成交110万平米,环比7上月下降1.3%,较去年8月上升19.6%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:3.9%、-12.3%、-6.7%,北上广深环比变化分别为:-21.8%、22.3%、1.8%、-10.1%。14个重点城市住宅3个月移动平均去化月数为5.9个月,环比下降0.13个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积2001万平米,环比上升24.5%;年初至今累计成交5.43亿平米,同比下降4.2%。