投资策略定期报告:形单影只,定增市场遇冷,大股东认购金额显著提升

定增市场遇冷,机构投资人参与大幅下降。在流动性缺乏及市场低迷的大环境下,2016年新三板定增市场明显降温。其中一个重要现象是机构投资者参与新三板定增热情明显下降,并呈现一定趋势性。例如2015年机构投资者平均参与定增占比为接近70%,而最新2016年7月的数据显示,机构投资者参与比例已经降至46.48%。其中专业度较强的新三板专户产品和新三板私募产品参与率更是大幅度下滑。

大股东陷入需自掏腰包支持企业发展窘境。在机构投资人参与定增减少的背景下,大股东认购比例和金额却在逐步提升。2015年大股东参与定增次数占总数比例为29.43%。2016年7月实施定增中,大股东参与比例接近40%;金额方面2016年上半年大股东认购金额高达86.48亿元,环比增长23.50%。机构参与者参与热情锐减,融资规模下降,企业为了解决融资问题,大股东参与定增比例被迫提升,陷入需自掏腰包支持企业发展的窘境。

定增募集资金区域严重分化亟待解决。2016年定增募集资金最高的地区为北京,总金额为219.33亿元。仅有三个地区融资规模超百亿,北京、广东和浙江排名靠前,融资金额分别为219.33亿元、125.66亿元和112.99亿元。定增资金两极分化严重,北京、上海、广东、浙江、江苏等经济发达地区融资规模相对较大,远超于西藏、内蒙、山西、新疆等西北地区,排名靠后的前十名地区融资规模总和仅为35.81亿元,这些地区的双创企业难以得到资金支持,这一现象亟待解决。

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风险提示:系统性风险。