龙净环保:除尘与脱硫脱硝市场保持优势,中报业绩平稳增长

事件:2016年8月27日,龙净环保发布2016年中报。报告期内,公司实现营业收入29.30亿元,较上年同期增加18.78%;归母净利润1.97亿元,较上年同期增加14.34%;基本每股收益为0.18元。

点评:

紧抓市场机遇,业绩平稳增长。报告期内,公司除尘器、配套设备及安装营收16.09亿元,同比增加14.34%,系公司抓住煤电企业排放改造和工业锅炉达标治理的市场机遇所致;脱硫、脱硝工程项目营收11.49亿元,同比增加35.31%;新疆BOT项目营收3458.54万元,同比减少19.02%,系受到经济影响,发电量下滑所致;脱销催化剂营收2328.38万元,同比增加623.37%;其他业务营收3971.14万元,同比增加18.78%。除尘、脱硫脱硝市场保持优势,各类项目有序推进。报告期内,公司余热利用低低温、湿式电除尘市场继续保持优势,烟气环保岛工程再获突破,国际业务获得台化LGGH系统、韩国浦项电除尘、巴基斯坦和塞尔维亚出口成套等项目;超净电袋等新技术研发工作不断完善,开展协同脱汞和脱除SO3、嵌入式电袋、金属滤袋等新产品新技术研发;两印工程总包项目取得阶段性成果,年度任务均按既定计划有序推进;新疆BOT业务受经济环境影响,项目公司发电量处于下滑趋势,收益有所下降,但总体平稳。实施第三期员工持股计划,持续提升公司经营活力。为实现全体股东、公司员工的利益一致,为公司发展注入活力和动力。公司自2014年起至2023年的十年内,滚动设立十期各自独立存续的员工持股计划,各期股票总数累计不超过公司股本总额10%,单个员工持有股票总数累计不超过1%。第一期购买数量约91.99万股,购买均价为37.08元/股;第二期购买数量247.86万股,购买均价为15.19元/股,第三期购买数量为366.07万股,购买均价为12.23元/股。前三期合计购买数量为705.92万股,占当前总股本的0.66%,购买均价为26.16元/股。盈利预测及评级:根据最新股本,我们预计公司16-18年实现EPS分别为0.63元、0.70元、0.77元,根据2016-08-26收盘价,对应PE分别为20、19、17倍,维持“增持”评级。风险因素:政策风险;项目风险;财务风险;定向增发和收购整合风险;市场竞争风险。