思创医惠:并表和RFID带动业绩增长,新产品上市加速

投资事件:公司2016上半年实现营业收入4.28亿元,同比增加44.68%,归母利润0.63亿元,同比增加44.54%。

报告摘要:

医惠并表以及RFID业务放量带动业绩增长。医惠科技于去年六月底开始并表,而2016年上半年智慧医疗业务实现收入1.15亿元,约占总收入的27%。医惠科技并表显著提高公司营收。报告期内,由于RFID技术在服装零售等行业应用不断深入,市场需求大幅提高,公司的RFID标签和系统解决方案业务实现收入1.02亿元,同比增长达到55.63%。在此两大主要因素的影响下,公司总收入增速高达44.68%。

新产品新服务上市速度加快,为公司未来业绩增长提供强劲保障。在基础架构方面,医惠科技在原有智能开放平台基础上成功研发基于云的智能开放标准平台“医疗生态云架构平台”,能够实现对微小化应用的搭载。在硬件方面,公司结合医疗服务和RFID产品设计及制造的优势,成功研制多款医疗健康信息耗材产品,部分产品已经成功推向市场。在信息系统方面,公司成功研发针对医疗数据安全的医院互联网安全接入管理平台、针对诊后服务的云随访系统以及服务于医疗机构的医疗行业多学科会诊平台。报告期内,公司新产品频发,并且获得市场初步认可,这为公司未来业绩增长提供强劲的保障。

医疗健康认知计算领域成果初现,有望成为公司长期利润增长点。2016年1月,公司联合国内14家大型医院和数家研究机构共同成立的“智慧医疗联盟”,开始与IBM开展合作。2016年2月,公司设立浙江省沃森智慧医疗研究院,依托IBMWatson的支持开展医疗认识计算领域的研究。6月,公司投资的杭州认知网络公司发布IBMWatson肿瘤医生产品,认知计算产品成功落地。医疗健康认知计算产品能将优化医生诊疗路径,为患者提供精准化个性化的特色服务,是未来技术的发展趋势,拥有广阔的市场空间。公司在医疗认知计算领域具备先发优势和掌握优质资源,该业务有望成为公司长期的业绩增长点。

投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS0.50/0.63/0.81元,对应PE60.25/47.87/37.32倍,给予“增持”评级。

风险提示:业务发展不及预期,定增项目未成功发行