化工行业投资周报:G20峰会召开在即,聚酯市场“停产风暴”来临

近半月涨幅较大的产品:三聚氰胺(川化清华,30%),聚合MDI(烟台万华,13.36%),工业长丝(古纤道,12.36%),石脑油国际(阿拉伯湾,8.68%),生胶(新安化工,8.11%),WTI原油(WTI,7.08%),甲苯(华东地区,6.98%),DMC(华东地区,6.62%),丙烯国际(CFR东南亚,6.38%),BRENT原油(BRENT,6.28%)。

近半月跌幅较大的产品:硝酸铵(华北地区,-3.7%),锦纶POY(中纤网,-3.16%),ADC(江苏索普,-3.01%),天然橡胶(上海,-2.87%),液化气(上海石化,-2.72%),氯化聚乙烯(亚星化学,-2.47%),锦纶FDY(中纤网,-2.28%),环氧氯丙烷(华东地区,-2.25%),硫酸钾(山东海化,-2.17%),己二酸(华东地区,-1.65%)。

投资观点:2016年,供给侧改革将是资本市场重要内容。去产能,化解房地产库存等重大举措都将为化工行业提供持续的投资机会。我们从原料成本推动,需求拉动,供给收缩三个角度,梳理化工行业投资机会,其中:1、原料价格上行推动下游产品价格回升,建议关注PTA(恒逸石化、荣盛石化)和粘胶短纤(三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技)。2、房地产去库存,投资需求增长有望拉动上游建材需求,建议关注,如纯碱、玻璃、PVC和MDI(金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学)。3、淘汰落后产能,关停污染企业,供给端受冲击,龙头优势企业受益,建议关注印染行业(联发股份)、染料行业(闰土股份、浙江龙盛)。G20峰会临近,政府规定的停产或限产日期逐步逼近,萧邵地区监管政策趋严,至8月24日,规定内需停工的聚酯工厂将全部停工,聚酯市场炒作了许久的“停产风暴”终于来临。保守估计,G20峰会期间聚酯停工产能也将在千万吨以上。建议关注相关各板块供需动态。

我们持续推荐基本面亮点突出,业绩增长确定的公司,如:赛轮金宇:随着国内半钢胎替换市场的启动,面临重大历史发展机遇。公司作为最优秀的半钢胎的民族轮胎企业,如果能够把握这次历史机遇,将有希望成为具备国际竞争力的民族轮胎品牌。此外,越南工厂明年贡献盈利促使公司重回高增长通道,强烈推荐。巨化股份:技术底蕴与研发实力深厚,随着新产品、新技术进入收获期,有望成为电子化学品及新材料行业的领导者,强烈推荐。海利得各项业务全面向好,内生增长强劲,业绩超市场预期,后续储备项目众多,持续增长动力十足,继续强烈推荐。辉隆股份深耕农资多年,渠道优势显著,而未来农资电商,渠道将是最核心的竞争优势,从渠道价值来看公司是被严重低估,继续强烈推荐。青岛双星以轮胎O2O作为切入点,实行多层级星猴战略,搭建快速响应的车后市场服务体系,继续强烈推荐。鸿达兴业氯碱产业链循环经济一体化优势显著,同时积极布局稀土新材料和土壤修复产业,建议积极关注。