非银行金融行业周报:深港通箭在弦上,催化板块估值提升

市场表现及行业表现:指数方面,本周上证综指收于3108.10点,上涨1.88%,深证成指上涨3.27%,沪深300指数上涨2.15%。

成交方面,本周共成交A股32482.34亿元,较上周增加10270.49亿元,上涨幅度为46.24%;沪深A股周换手率为6.20%,较上周有所上升。板块方面,多元金融板块上涨3.46%,保险板块上涨2.59%。非银券商股中华泰证券涨幅最大,上涨6.37%;保险股中国平安涨幅最大,上涨3.11%;信托股中经纬纺机涨幅最大,上涨1.62%。

本周观点:券商板块:中国证监会与香港证监会签署联合公告,深港通实施工作正式启动,深港通开通吸引增量资金入市,助力资本市场对外开放进程,有望增厚券商佣金收入,催化券商板块估值提升。

业绩面,我们认为板块业绩最差时期或已过去,同比改善明显。

母公司口径测算,25家券商7月单月实现营业收入157亿元,同比减少39%,环比减少16%;单月实现净利润68亿元,同比减少39%,环比减少29%。持续推荐大型综合券商广发证券、华泰证券及业务模式创新发展的国金证券。

信托板块:信托业资产规模增速放缓、收益率下降,信托业纷纷谋求转型。银行理财监管新规加深银信合作,增厚业绩,短期利好行业发展。个股方面,推荐“业绩高增长+增发过会+综合金控平台稳步推进”的安信信托。

保险板块:板块承保端保费收入增长无忧,投资端投资收益率下滑,利差收窄,叠加保险责任准备金折现率调整,对净利计减效果明显,预计2016业绩承压。政策面,中国保监会发布《关于保险公司在全国中小企业股份转让系统挂牌有关事项的通知》,支持保险公司在新三板挂牌,鼓励采取做市或竞价等更公开透明的方式转让股权,险企融资渠道进一步拓宽。个股方面,关注基本面较好、位于价值区间的中国平安、中国太保。